>> 招商證券-國藥一致(000028)工業(yè)出現(xiàn)下滑,商業(yè)2季度收入增速明顯提升-130820
| 上傳日期: |
2013/8/20 |
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pdf |
來源: |
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| 評級: |
強烈推薦-A |
作者: |
李珊珊,徐列海,楊燁輝 |
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上半年業(yè)績略低于預(yù)期:上半年分別實現(xiàn)收入、凈利潤101.3 億元和2.61 億元,同比增長15.1%和8.6%,實現(xiàn)EPS 0.91 元,略低于預(yù)期。每股經(jīng)營凈現(xiàn)金達0.83 元,同比大幅增長72%。商業(yè)增速遠高于工業(yè),整體毛利率同比下降1.1 個百分點,期間費用率均有不同程度下降。 分銷事業(yè)部實現(xiàn)收入 91.9 億元,同比增18.2%,凈利潤增長45.9%,2 季度增速顯著提升:直銷業(yè)務(wù)占比提升2 個百分點達到70%,國產(chǎn)藥品比重提升4.7個百分點達到57.5%,整體毛利率同比下降0.46 個百分點至5.11%。利潤的增長主要來自于費用控制。主要商業(yè)子公司國控廣州實現(xiàn)收入55.2 億元,同比分別增長15.7%,整體收入增速與廣東省醫(yī)院終端增速相當;貢獻凈利潤6078 萬元,同比增長10%。 制藥事業(yè)部實現(xiàn)收入 8.62 億元,同比下滑10.1%,凈利潤下滑17.8%:下滑主要是受抗生素行業(yè)整體低迷以及復(fù)方磷酸可待因口服溶液銷售渠道轉(zhuǎn)型的影響??股乜诜腆w制劑銷售占比同比提升9 個百分點,品種結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。 工業(yè)國際化取得新突破,國際出口銷售收入同比大幅增長57%。主要子公司致君藥業(yè)實現(xiàn)收入、凈利潤6.86 億元和1.25 億元,同比下滑8%和19%。
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