>> 安信證券-大東方(600327)汽車銷售及服務(wù)業(yè)務(wù)趨于改善-130820
| 上傳日期： |
2013/8/20 |
大小： |
319KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性-A |
作者： |
張靜 |
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■事件：公告2013 年半年報，實現(xiàn)營業(yè)收入44.25 億元，同比增長20.87%；歸屬于上市公司股東凈利0.84 億元，同比下滑6.09%；EPS為0.16 元。其中，第二季度收入增長24.6%，凈利增長38.43%，EPS為0.08 元。業(yè)績符合預(yù)期。
■業(yè)績點評：
汽車銷售及服務(wù)業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)快速增長。報告期，整體收入實現(xiàn)20.87%的增速主要是受汽車銷售及服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)37.72%快速增長的推動。汽車銷售及服務(wù)業(yè)務(wù)在經(jīng)歷了去年增速放緩及去庫存調(diào)整的背景下，今年以來出現(xiàn)趨勢性改善。而百貨零售業(yè)務(wù)仍處于低迷期，收入增速下滑1.63%。
頻繁促銷使得百貨商業(yè)毛利率下滑，汽車銷售及服務(wù)毛利率環(huán)比改善。報告期，綜合端毛利率為12.96%，同比下滑1.32%。其中，汽車銷售及服務(wù)毛利率為7.1%，同比下降0.93%，但在經(jīng)歷去年下半年價格戰(zhàn)及去庫存的激烈競爭后，報告期毛利率較去年下半年5.45%的水平環(huán)比有所提升。
凈利方面，百貨零售業(yè)務(wù)通過嚴控費用凈利同比增長約7%，其中總店業(yè)績同比增厚了約600 萬元，海門店已開始減虧；汽車銷售及服務(wù)業(yè)務(wù)已扭虧為盈，上半年實業(yè)凈利1,100 萬元。
■經(jīng)營展望：隨著汽車銷售及服務(wù)業(yè)務(wù)回歸理性競爭及增速回暖，同時公司東方汽車新城經(jīng)營逐漸成熟，公司該項目業(yè)務(wù)將逐漸回歸并超越2011 年8 千多萬的盈利水平。由于無錫市百貨門店競爭的加劇，公司主力門店同店難有增長。
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