>> 航天證券-光大證券“烏龍”事件簡析：“816”事件的影響有多大？-130819
| 上傳日期： |
2013/8/21 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
陳義新 |
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光大證券“816”事件簡介
1、光大證券“816”事件回顧
光大證券公告稱，8月16日，光大策略投資部按計劃開展ETF套利交易，部門核定的交易員當日現(xiàn)貨交易額度為8000萬元，并在交易開始前由審核人員進行了8000萬元的額度設定。
9點41分，交易員分析判斷180ETF出現(xiàn)套利機會，即通過套利策略訂單生成系統(tǒng)發(fā)出第一組買入180ETF成分股的訂單(即177筆委托，委托金額合計不超過200萬元)。10點13分，交易員發(fā)出第二組買入訂單(即102筆委托，委托金額合計不超過150萬元)。11點02分，交易員發(fā)出第三組買入訂單(即177筆委托，委托金額合計不超過200萬元)。
至11點07分，交易員通過系統(tǒng)監(jiān)控模塊發(fā)現(xiàn)成交金額異常，同時，接到上交所問詢電話，迅速批量撤單，并終止套利策略訂單生成系統(tǒng)的運行，同時啟動核查流程并報告部門領導。為對沖股票持倉風險，開始賣出股指期貨IF1309空頭合約。截至11點30分收盤，股票成交金額約為72.7億元，累計用于對沖而賣出的股指期貨IF1309空頭合約共253張。
下午開盤后，策略投資部開始通過將已買入的股票申購成50ETF以及180ETF在二級市場上賣出，同時，逐步賣出股指期貨IF1309、IF1312空頭合約。據(jù)統(tǒng)計，下午交易時段，策略投資部總共賣出50ETF、180ETF約18.9億元，累計用于對沖而賣出的股指期貨合約共計6877張，其中IF1309、IF1312空頭合約分別為6727張和150張，加上上午賣出的，全天用于對沖而新增的股指期貨空頭合約總計為7130張。
對導致事件發(fā)生的原因，經(jīng)初步核查，是所使用的套利策略系統(tǒng)出現(xiàn)問題。其包含訂單生成系統(tǒng)和訂單執(zhí)行系統(tǒng)兩部分。訂單執(zhí)行系統(tǒng)針對高頻交易在市價委托時，對可用資金額度未能進行有效校驗控制；而訂單生成系統(tǒng)存在的缺陷，則會導致特定情況下生成預期外的訂單。由于訂單生成系統(tǒng)存在的缺陷，導致在11時05分08秒之后的2秒內(nèi)，瞬間生成26082筆預期外的市價委托訂單；由于訂單執(zhí)行系統(tǒng)存在的缺陷，上述預期外的巨量市價委托訂單被直接發(fā)送至交易所。
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