>> 東北證券-華光股份(600475)2013年中報點評：營收下降、費用率提升拖累業(yè)績-130821
| 上傳日期： |
2013/8/21 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
吳江濤 |
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報告摘要：
營業(yè)收入有所下降：2013 年1-6 月份，公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.62 億元，較去年同期減少24.92%；歸屬于上市公司股東凈利潤0.42 億元，較去年同期下降了28.52%；每股收益0.17 元，同比下降26.09%。母公司新增訂單12.05 億元；華光環(huán)保新增訂單2.6 億元，華光電站新增訂單3.75 億元。
公司加強與上下游的戰(zhàn)略合作，加強國內(nèi)外市場開拓力度。公司目前正在推進的資產(chǎn)置換，有利于提升盈利能力，同時華光電站60%股權(quán)置入有利于產(chǎn)業(yè)鏈整合，提升競爭能力。
主營業(yè)務毛利率有所提升：報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務毛利率17.30%，同比增長3.61 個百分點，原材料價格下降、訂單價格情況都起到一定作用。
其中，循環(huán)流化床鍋爐增加了2.64 個百分點，煤粉鍋爐增加了4.53 個百分點，特種鍋爐減少2.6 個百分點，電力熱力增加了7.81 個百分點。
費用率大幅提升拖累業(yè)績：報告期銷售期間費用率達到了13.37%，相較去年同期增加了近3.4 個百分點，其中，工資及修理費用增加導致管理費用同比增長7.07%起到主要作用。
投資評級：利預測為2013-2015 年EPS 分別為0.38 元、0.52 元、0.63 元，維持評級為“謹慎推薦”。
風險提示：原材料價格波動風險、市場競爭程度超出預期。
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