>> 浙商證券-華光股份(600475)2013年半年報點評：環(huán)保新動力-130820
| 上傳日期： |
2013/8/21 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
史海昇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
上半年公司主營業(yè)務(wù)有所下滑
報告期內(nèi)，受國內(nèi)鍋爐行業(yè)景氣度整體下滑影響，公司的循環(huán)流化床鍋爐和特種鍋爐收入均出現(xiàn)不同程度下滑。1-6 月華光股份實現(xiàn)營業(yè)收入13.62 億元，下降24.92%；公司實現(xiàn)利潤0.66 億元，下降幅度15.50%；公司實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤0.42 億元，與上年同期相比減少0.17 億元（每股收益0.17 元），下降幅度為28.52%。
盈利能力逐步回升
報告期內(nèi)，公司通過完善產(chǎn)品優(yōu)化設(shè)計，以及加強物料控制，降低生產(chǎn)成本，使得產(chǎn)品綜合毛利率回升至17.30%，同比增長3.61 個百分點，其中，收入占比最高的循環(huán)流化床鍋爐和煤粉鍋爐毛利率分別為18.55%和19.32%，同比分別提高2.64 和4.53 個百分點。
根據(jù)公司目前在手訂單情況，我們預(yù)計，公司全年綜合毛利率水平將恢復(fù)至18%以上。
盈利預(yù)測及估值
我們預(yù)計，2013 年公司每股收益0.39 元（不考慮資產(chǎn)置換情況），目前股價對應(yīng)動態(tài)市盈率約29 倍。我們維持公司 “增持”的投資評級。
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