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事件：
    8 月19 日晚鼎龍股份發(fā)布2013 年中報(bào)，上半年?duì)I業(yè)收入2.1 億元，同比增長(zhǎng)64.9%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4509 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)47.6%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)3284 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)32.8%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.12 元。
    點(diǎn)評(píng)：
    彩色碳粉設(shè)備調(diào)試和市場(chǎng)開(kāi)拓順利進(jìn)行；珠海名圖貢獻(xiàn)投資收益；政府補(bǔ)助增加致?tīng)I(yíng)業(yè)外收入增加460 萬(wàn)元。一季度碳粉貢獻(xiàn)310 萬(wàn)元凈利潤(rùn)，銷(xiāo)售量60 噸左右，二季度加速放量，銷(xiāo)售近100 噸，貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)543.9 萬(wàn)元。此外公司外延擴(kuò)張?zhí)峁┰隽浚褐楹Ｃ麍D投資收益397 萬(wàn)元，而龍翔化工因搬遷影響正常生產(chǎn)，利潤(rùn)與去年基本持平。
    研發(fā)費(fèi)用劇增以及股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用確認(rèn)導(dǎo)致期間費(fèi)用增長(zhǎng)較快，期間費(fèi)用率提高3 個(gè)百分點(diǎn)。碳粉、電荷調(diào)節(jié)劑以及龍翔染料工藝改造等項(xiàng)目研發(fā)支出費(fèi)用化，致使研發(fā)費(fèi)用比去年同期增加1028 萬(wàn)元；此外股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用共計(jì)提226 萬(wàn)元分別計(jì)入管理費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用。
    維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。隨著技術(shù)和配方的優(yōu)化以及市場(chǎng)開(kāi)拓的不斷進(jìn)行，碳粉將加速放量；預(yù)計(jì)珠海名圖年內(nèi)可并表，除為公司提供直接的業(yè)績(jī)?cè)隽客?，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)也將逐步體現(xiàn)。長(zhǎng)期來(lái)看公司還有碳粉載體等儲(chǔ)備項(xiàng)目，此外公司還有在行業(yè)內(nèi)進(jìn)行收購(gòu)的可能。我們預(yù)計(jì)其2013-2015 年的攤薄EPS 分別為0.37、0.67 和0.91 元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：碳粉銷(xiāo)售不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。