>> 山西證券-得潤電子(002055)業(yè)績符合預期,完善高端產(chǎn)品布局-130819
| 上傳日期： |
2013/8/23 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
張旭 |
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事件追蹤：
公司公布2013年半年報。公司2013年上半年營業(yè)收入為8.62億元，較上年同期增長28.97%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為5250.50萬元，較上年同期增長20.07%；基本每股收益為0.1267元，較上年同期增長20.09%。歸屬于上市公司凈資產(chǎn)為12.11億元，較上年同期增長3.08%。本期不計劃派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。公司預計2013年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤增幅為10%-50%。
事件分析：
產(chǎn)品結構不斷優(yōu)化，各項業(yè)務穩(wěn)步推進。2013年上半年，面對不明朗的外部環(huán)境。公司積極延伸產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，使得各項業(yè)務得以穩(wěn)步推進，公司的經(jīng)營狀況保持較好的增長。家電連接器業(yè)務穩(wěn)定增長，尤其是FFC產(chǎn)品進一步放量，鞏固和擴大了市場份額；電腦連接器業(yè)務方面，公司的電腦連接器產(chǎn)品已通過多家客戶的認證，逐步進入試產(chǎn)階段；LED連接器業(yè)務經(jīng)過前期的良好發(fā)展，已經(jīng)進入到產(chǎn)品的全面推廣階段；汽車連接器業(yè)務也在持續(xù)穩(wěn)定的推進當中。隨著新市場的開拓和新產(chǎn)品的產(chǎn)能的逐步釋放，公司的整體盈利能力得以穩(wěn)步提升。
收購華麟技術，完善產(chǎn)品布局。公司7月20日公告，擬出資1.12億元收購華麟技術70%股權，華麟技術主要從事柔性線路板(FPC)的開發(fā)和生產(chǎn)，在業(yè)內(nèi)具有較高知名度和美譽度，特別是在雙層COF、軟硬結合板系列產(chǎn)品中處于行業(yè)領先地位。產(chǎn)品包含手機類、手機攝像頭、液晶顯示FPC等，具有一定的用戶和營收規(guī)模，這是繼公司在5月與蘇州正信合資進入FPC領域后的又一布局，毫無疑問，F(xiàn)PC將成為公司未來幾年的重要增長點。收購華麟技術填補了公司FPC空缺，公司的柔性電路板可用于穿戴設備配套，隨著下游終端消費電子類產(chǎn)品向輕量化、小型化和薄型化發(fā)展，柔性電路板將是公司未來發(fā)展重點。
盈利預測與投資建議：
盈利預測及投資建議。公司是消費電子線束行業(yè)的龍頭企業(yè)，技術實力及客戶結構在行業(yè)處于領先地位。今年通過兼并重組，在工藝、技術以及市場渠道上公司都與被收購方形成優(yōu)勢互補，完善了公司產(chǎn)品結構?？紤]到公司各項業(yè)務均有亮點，且存在一定進入門檻，我們看好公司未來發(fā)展前景，首次給予公司"增持"投資評級。
投資風險：
宏觀經(jīng)濟環(huán)境下行風險；兼并公司帶來的管理風險
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