>> 申銀萬國-海通證券(600837)公司業(yè)務全面轉型,創(chuàng)新業(yè)務占比 28%-130822
| 上傳日期: |
2013/8/23 |
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pdf |
來源: |
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買入 |
作者: |
何宗炎 |
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公司上半年凈利潤同比增長 31.6%,高于行業(yè)整體水平。上半年營業(yè)收入56.6億元,同比增長11.8%;凈利潤26.65 億元,同比增長31.6%.EPS 0.28 元,同比增加22.74%。加權平均ROE 為4.45%,同比增加0.38 個百分點。歸屬母公司凈資產(chǎn)600.8 億元,同比增長2.3%。 公司收入結構持續(xù)優(yōu)化。:證券及期貨經(jīng)紀業(yè)務營業(yè)收入 23.23 億元(包括融資融券業(yè)務收入),占比 41%;自營業(yè)務營業(yè)收入 16.82 億元,占比30%;資產(chǎn)管理業(yè)務營業(yè)收入 4.02 億元,占比7%;投資銀行營業(yè)收入 3.36 億元,占比 6%;直投業(yè)務收入1.24 億元,占比 2%;境外業(yè)務營業(yè)收入 5.07 億元,占比9%。公司收入結構持續(xù)優(yōu)化,創(chuàng)新業(yè)務收入占比達 28%,較上年提升11.5個百分點。 經(jīng)紀業(yè)務市場份額繼續(xù)提升,投行債券業(yè)務行業(yè)第三。上半年公司股基交易額4.79%,較2012 年增加0.25 個百分點,連續(xù)三年保持增長。代理買賣證券業(yè)務收入14.59 億元,同比增加18%;傭金率萬分之7,比2012 年下降14.6%。,上半年共完成股權和債券主承銷項目21 個,融資金額481.2 億元;債券承銷金額排名列市場第3 位。 公司收入增長主要源自自營業(yè)務的大幅增加和融資融券、約定購回等信用業(yè)務大幅增加。上半年公司自營業(yè)務收入增加51,82%,股票規(guī)模16.56 億元,債券規(guī)模275 億元。上半年公司約定購回、股票質押融資業(yè)務余額為33.66億元,公司融資融券余額142.33 億元,市場份額6.40%;約定購回利息收入0.84 億元,融資融券利息收入4.4 億元。 公司資產(chǎn)管理規(guī)模大幅增加,主動管理性規(guī)模近100 億元,海富通基金224億元,產(chǎn)業(yè)基金89 億元;直投業(yè)務累計投資項目 61 個,投資金額28.8 億元;共退出項目 1 個,退出金額1.63 億元,直投業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入同比增加207.31%。海通國際實現(xiàn)收入6.36 億港元,歸屬于母公司凈利潤 1.94 億港元,凈資產(chǎn)收益率 4.54%,創(chuàng)歷史最好水平。 維持公司買入評級。公司各項業(yè)務全面轉型,將繼續(xù)受益與行業(yè)創(chuàng)新轉型。 2013、14 年EPS0.42 元、0.48 元,對應PE 為26、22 倍。
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