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 事件： 
    公司今日公布了2013 年中報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.3 億元，同比增長(zhǎng)61%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1534 萬，同比下降32.1%%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1107.7 萬元，同比下降38.58%。 點(diǎn)評(píng)：下半年業(yè)績(jī)有望改善，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈整合進(jìn)展 1. 鋼銀代購(gòu)業(yè)務(wù)放量致收入大幅增長(zhǎng)，該業(yè)務(wù)重在戰(zhàn)略意義 
    報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比大增61%，主要是因?yàn)樽庸句撱y電商代購(gòu)（鋼材交易服務(wù)）業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大。去年鋼銀的代購(gòu)業(yè)務(wù)資金規(guī)模為1.5 億，隨著模式的逐漸成熟和風(fēng)險(xiǎn)控制得力，代購(gòu)業(yè)務(wù)的資金新增了委托貸款2000 萬元。上半年鋼銀實(shí)現(xiàn)收入5.4 億元，同比增長(zhǎng)87.6%。實(shí)際上代購(gòu)業(yè)務(wù)在業(yè)內(nèi)并不是新業(yè)務(wù)，該模式已經(jīng)比較成熟。我們認(rèn)為公司之所以從事該業(yè)務(wù)，一是因?yàn)殇摯鷺I(yè)務(wù)是鋼貿(mào)商需求最為強(qiáng)烈的融資服務(wù)需求之一，公司利用自身積累的龐大上下游客戶資源可以賺取穩(wěn)定的利潤(rùn)，另一方面更是看重該業(yè)務(wù)能夠進(jìn)一步提高客戶粘性，有助于交易平臺(tái)產(chǎn)生成交量。成交量對(duì)未來產(chǎn)業(yè)鏈整合至關(guān)重要，尤其是下游的倉(cāng)儲(chǔ)物流整合方面，擁有巨大的交易量是公司整合產(chǎn)業(yè)鏈、提高話語權(quán)的重要手段。鋼代業(yè)務(wù)是產(chǎn)生交易量的手段之一，未來交易量的放大更多依靠金融服務(wù)和鋼廠及鋼貿(mào)商專賣店來形成。 報(bào)告期內(nèi)，鋼銀電商實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)434.92 萬元，其中歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)280.32 萬元，占公司合并凈利潤(rùn)的比重為25.31%，較去年同期上升了14.41 個(gè)百分點(diǎn)。鋼銀電商的鋼代業(yè)務(wù)利潤(rùn)率較低，且目前資金規(guī)模僅不到兩億，但貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)占到公司合并凈利潤(rùn)的25.31%之高，從另一個(gè)方面能夠表明，產(chǎn)業(yè)鏈的整合確實(shí)能夠給公司帶來較大的業(yè)績(jī)彈性。隨著公司在利潤(rùn)空間更大的融資服務(wù)、倉(cāng)儲(chǔ)物流等環(huán)節(jié)的進(jìn)一步發(fā)展，未來業(yè)績(jī)想象空間更為巨大。