>> 海通證券-上海鋼聯(lián)(300226)上市公司公告點評：與淮礦合作,建立網(wǎng)上煤炭銷售平臺-130312
| 上傳日期： |
2013/3/12 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉佳寧，白洋 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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公司2013年3月11日午間公告：與淮北礦業(yè)合資成立電子商務公司，提供煤炭網(wǎng)上交易等服務，后期計劃擴展到煤化工、鹽化工產(chǎn)品交易，以及煤炭企業(yè)物資招標采購等。合資公司注冊資本500萬元，公司占48%。
點評： 合作介紹：幫助淮礦建立網(wǎng)上煤炭銷售平臺。該合作項目是一個網(wǎng)上現(xiàn)貨交易平臺，淮礦希望利用鋼聯(lián)在信息服務、網(wǎng)上交易上的優(yōu)勢，盡快拓展網(wǎng)上渠道，實現(xiàn)業(yè)務升級。類比寶鋼下屬電子商務平臺--東方鋼鐵網(wǎng)的情況，其依托寶鋼進行鋼鐵在線交易，2011年寶鋼收入2228.6億元，東方鋼鐵網(wǎng)交易額達2005億元，其中80%的銷售額有賴于寶鋼產(chǎn)品的銷售，另外20%則來自于其它銷售的撮合。未來淮礦的煤炭等產(chǎn)品也會逐步通過合資公司進行網(wǎng)上銷售，淮礦是華東最大的煉焦精煤生產(chǎn)企業(yè)之一，煤炭保有儲量100多億噸，2011年收入322億元。
鋼聯(lián)是一家平臺型的公司，該合作對估值提升有益。鋼聯(lián)擁有全國最齊全的鋼貿(mào)商用戶和鋼廠用戶，其長期的目標是搭建網(wǎng)上第三方交易平臺，并為平臺參與者提供信息、宣傳、咨詢、交易撮合及融資等服務。平臺前期需要吸引大的賣家到平臺，通過合資的模式，業(yè)務推進會更順利一些，鋼聯(lián)前期和一些鋼廠有過類似的合作，同時公司還和下游的終端用戶（如中交建）直接合作成為其推薦優(yōu)質鋼材供應商。鋼聯(lián)的目標和執(zhí)行都是非常清晰的，引入賣家，對接買家。本次引入的賣家并不從事鋼鐵，即鋼聯(lián)的目標是整個大宗商品交易。
預計2013年Q1業(yè)績?nèi)杂袎毫ΑＤ壳皬V告對利潤影響仍大，尚未見明顯起色；且由于傳統(tǒng)業(yè)務采取遞延收入確認法，從2011年遞延至2012年收入有8000萬，而2012遞延至2013年應在5000萬左右，因此Q1、Q2仍存在較大的同比壓力，預計Q1的經(jīng)營利潤環(huán)比很難超過去年Q4。
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