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    報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營收8.96 億，同比增長15.73%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤1.35 億元，同比上升23.69%；對應(yīng)每股收益0.41 元。
    1、PPR 放量成為主要利潤增長點(diǎn)：收入增長點(diǎn)主要來自PPR 管，PPR 收入同比增長37%，高增長來自兩個方面，一是行業(yè)需求好轉(zhuǎn)，二是公司異地?cái)U(kuò)張和零售渠道發(fā)力。毛利率39%，比去年同期高1 個百分點(diǎn)，主要原因高毛利的PPR 占比提升，同時(shí)PPR 自身毛利率提升。
    2、公司經(jīng)營性現(xiàn)金流優(yōu)異、溢價(jià)能力強(qiáng)：公司是建材行業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流最好的企業(yè)，2013年上半年，公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流19994萬元，同比增速達(dá)63%，遠(yuǎn)高于報(bào)告期投資活動凈現(xiàn)金流（8232萬元）；2012年以來公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流已經(jīng)遠(yuǎn)高于投資活動的凈現(xiàn)金流，公司通過自身經(jīng)營能足夠保證其擴(kuò)大再生產(chǎn)的現(xiàn)金需求。同時(shí)，公司雖然業(yè)務(wù)規(guī)模在擴(kuò)張，但營運(yùn)資本需求總額卻在減少，體現(xiàn)了公司對上下游的溢價(jià)能力在不斷增加。
    3、異地?cái)U(kuò)張加速，城市管網(wǎng)政策加碼：截止報(bào)告期末，公司IPO 募投建設(shè)的重大項(xiàng)目除了公司營銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)以及重慶工業(yè)園一期項(xiàng)目等仍處于建設(shè)期外，其余項(xiàng)目均已建成，隨著渠道網(wǎng)絡(luò)的發(fā)力配合異地?cái)U(kuò)張，公司的市場占有率有望進(jìn)一步提升。；同時(shí)上半年以來，國務(wù)院及相關(guān)部門頻繁提出關(guān)于加快推動城市管網(wǎng)建設(shè)的步伐，隨著后續(xù)政策落實(shí)將有利于PE（包括HDPE）管材需求的增長，我們后續(xù)將緊密跟蹤政策變化。
    4、投資建議：公司PPR 和零售渠道步入良性循環(huán)，目前政策加大對地下管網(wǎng)、污水處理、燃?xì)夤崂吓f管網(wǎng)改造的投資力度，有利于PE（包括HDPE）管材需求的增長，我們后續(xù)將緊密跟蹤政策落實(shí)情況，預(yù)計(jì)2013-15 年EPS分別為0.95、1.20、1.50，明年業(yè)績存在超預(yù)期可能，公司經(jīng)營能力較強(qiáng)，風(fēng)格穩(wěn)健，估值較低，維持“買入”評級。