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   目標(biāo)價(jià)為19元，維持增持評級。新產(chǎn)品 VTM 和清分機(jī)開始逐步貢 獻(xiàn)利潤、海外市場收入恢復(fù)增長及金融服務(wù)業(yè)務(wù)收入持續(xù)高增長邏輯正逐步得到驗(yàn)證，我們預(yù)計(jì)公司2013-14 年 EPS 為1.00、1.25 元， 目標(biāo)價(jià)為19 元，維持增持評級。  
   上半年業(yè)績符合我們的預(yù)期。2013H1 公司營收為9.86 億元，同比增長5%；毛利潤和營業(yè)利潤分別同比增長11%和17%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.79 億元，同比增長9%，符合我們之前10%的預(yù)期；扣非凈利潤為2.39 億元，同比下降4%。營收增速較慢原因主要為客戶簽收確認(rèn)的安裝量放緩，但新簽合同增長良好；而毛利潤增速超過營收原因?yàn)樽灾鳈C(jī)芯替代率提升導(dǎo)致營業(yè)成本下降；凈利潤增速較營業(yè)利潤低原因?yàn)榻刂? 月30 日增值稅退稅未收到，導(dǎo)致營業(yè)外收入同比下降78%。 
    公司業(yè)績增長邏輯正逐步得到驗(yàn)證。  VTM 等新產(chǎn)品市場推廣效果顯著。上半年，VTM 發(fā)貨近百臺， 在廣發(fā)、交行實(shí)現(xiàn)批量銷售，在漢口銀行、蘭州銀行、民生銀行實(shí)現(xiàn)銷售；VTM 批量銷售推動上半年來自交行營收同比增長39%至1.22 億元，推動交行成為公司第一大客戶；清分機(jī)發(fā)貨近300 臺，成功進(jìn)入廣發(fā)銀行總行及部分省級農(nóng)信聯(lián)社的清分機(jī)選型，并在部分股份制銀行分行及城商行等銀行形成批量銷售。
    海外市場收入快速恢復(fù)。上半年，公司在在伊朗、越南等國家獲ATM 批量訂單，推動國外收入同比增長53%至0.81 億元。  金融服務(wù)外包業(yè)務(wù)加速拓展。上半年，公司設(shè)備維護(hù)及服務(wù)收入達(dá)1.26 億元，同比增長52%；其中清機(jī)和清分服務(wù)營收同比增長139%至0.48 億元。