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    一、 事件概述
    今日，公司公布2013年一季報：報告期內，歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.37億元，較上年同期增2.52%；營業(yè)收入為5.12億元，較上年同期增18.94%；基本每股收益為0.22元，較上年同期增4.76%。
    二、 分析與判斷
    營業(yè)收入較快增長2013年1季度，公司營業(yè)收入同比增長18.94%，是最近5個季度以來最高增速。我們判斷，收入較快增長主要是因為四季度結余訂單較多。
    毛利率提升明顯，預計自主機芯批量使用和服務占比提升是關鍵2013年1季度，公司綜合毛利率達到52.5%，同比提升4.52個百分點。我們預計，毛利率提升明顯主要因為：1）自主機芯批量使用提高ATM毛利率；2）服務收入占比繼續(xù)提升。
    費用平穩(wěn)增長，預計全年費用增速有望低于收入增速2013年1季度，公司銷售費用、管理費用同比分別增長33.71%和-19.87%，兩項費用合計增長10.9%，增速慢于收入增長。我們預計，今年的人員擴張規(guī)模和薪酬壓力比去年更小，費用增速有望低于收入增速。
    營業(yè)利潤高速增長，退稅延后影響凈利潤增長
    2013年1季度，公司營業(yè)利潤高速增長50.8%，超出市場預期。凈利潤增速只有2.5%，低于市場預期，凈利潤增速低主要是因為軟件產品增值稅退稅較去年同期申報延緩導致營業(yè)外收入大幅減少約89%（5000萬）。