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>> 海通證券-掌趣科技(300315)中報(bào)符合預(yù)期,積極面對(duì)手游行業(yè)日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)-130826
上傳日期:   2013/8/27 大?。?/td>   280KB
格式:   pdf 來源:   
評(píng)級(jí):   -- 作者:   劉佳寧,白洋,薛婷婷
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
    公司2013年8月23日公布半年報(bào)。公司尚在停牌狀況中,我們未第一時(shí)間點(diǎn)評(píng),現(xiàn)補(bǔ)充如下。
    上半年收入1.28億元,同比增長(zhǎng)34%,凈利潤(rùn)4501萬元,同比增長(zhǎng)41%,按照公司增發(fā)后股本計(jì)算,攤薄EPS約0.11元,位于前期預(yù)告的40-60%的下端,符合預(yù)期。
    同時(shí),公司公告擬每10股轉(zhuǎn)增8股,轉(zhuǎn)增后公司總股本增至7.05億股。
    點(diǎn)評(píng): 上半年業(yè)績(jī)實(shí)際參考意義不大,非經(jīng)常性收益占比較高,轉(zhuǎn)型期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。公司自去年5月上市募集6億資金,上半年利息收入在1011萬,且營(yíng)業(yè)外收入467萬,較去年同期明顯增長(zhǎng),扣除利息、營(yíng)業(yè)外收入后,稅前利潤(rùn)的增速在10%左右。公司上半年功能機(jī)游戲出現(xiàn)一定下滑,自研和聯(lián)運(yùn)的網(wǎng)頁游戲增速也不高,年初并購的動(dòng)網(wǎng)要到下半年合并報(bào)表,所以上半年總體業(yè)績(jī)的可參考價(jià)值不大,需更多關(guān)注公司智能機(jī)游戲業(yè)務(wù)的進(jìn)展。
    智能機(jī)游戲起步中,通過海外運(yùn)營(yíng)、明星代言,《石器時(shí)代2 online》的潛力仍在釋放。公司智能機(jī)游戲收入2633萬元,同比增長(zhǎng)574%,毛利1615萬元,其中,根據(jù)公司公告,截至5月底《石器時(shí)代2 online》預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)超過700萬毛利,則上半年《石器時(shí)代2 online》在智能機(jī)業(yè)務(wù)中應(yīng)貢獻(xiàn)超過一半的利潤(rùn),單個(gè)作品較好的表現(xiàn)有效支持了公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。游戲近日選定湖南衛(wèi)視當(dāng)紅主持人杜海濤為代言人,并為杜海濤量身打造游戲NPC、任務(wù)BOSS、粉絲禮包、粉絲專享服務(wù)器等,希望通過明星效應(yīng)將游戲的收入再提高一個(gè)身位。海外運(yùn)營(yíng)方面,《石器時(shí)代2 online》目前7月在港澳臺(tái)地區(qū)上線,通過海外電視廣告、超市等多個(gè)渠道的推廣宣傳,7月的流水達(dá)到100萬美金左右,預(yù)計(jì)9月會(huì)在韓國(guó)上線,后續(xù)還會(huì)在日本、歐美陸續(xù)上線。
    在剛剛過去的兩三個(gè)月,手游行業(yè)出現(xiàn)的不止是需求爆發(fā),單個(gè)作品的流水創(chuàng)出新高,伴隨的也是供給競(jìng)爭(zhēng)加劇,巨頭發(fā)力、各路諸侯八仙過海各顯神通。第一是微信的強(qiáng)勢(shì)介入,其首款游戲《天天愛消除》3天用戶2000萬,10天達(dá)4000萬,日活躍用戶2500萬,預(yù)計(jì)月流水有望超過3000萬;第二是盛大、完美等端游巨頭的高調(diào)介入,尤其是盛大,繞開傳統(tǒng)App分發(fā)渠道,采取端游推廣的模式強(qiáng)推《百萬亞瑟王》,據(jù)傳上線兩周收入就達(dá)到3000萬水平,相比之下完美則更接地氣,其產(chǎn)品《神雕俠侶》推廣采取了聯(lián)合各個(gè)渠道+大力宣傳的模式,上線首日充值也高達(dá)200萬,也絲毫不落下風(fēng);此外,暢游可以耗資千萬獲得金庸10部作品手游改編權(quán),隨后則聯(lián)合另一家擁有4部金庸作品改編權(quán)的巨頭完美共同維權(quán)、藍(lán)港可以花百萬級(jí)別買斷瘋狂猜圖的廣告位、熱酷可以花1200萬在戶外廣告投八個(gè)字"名將無雙是個(gè)游戲"、《我叫MT》和《王者之劍》可以做聯(lián)合推廣…… 
 
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