>> 興業(yè)證券-老鳳祥(600612)黃金熱賣,對沖充分，增收又增利-130826
| 上傳日期： |
2013/8/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
張鳳 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
事件：
公司公布2013 年半年報，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入181.75 億元，同比增長35.10%；營業(yè)利潤6.65 億元，同比增長21.38%；利潤總額6.80 億元，同比增長21.13%；歸屬母公司凈利潤3.91 億元（EPS 0.7479 元），同比增長24.81%。
其中第二季度實現(xiàn)營業(yè)收入90.85 億元，同比增長45.20%；營業(yè)利潤3.05億元，同比增長16.34%；利潤總額3.13 億元，同比增長16.33%；歸屬母公司凈利潤1.78 億元，同比增長22.79%。
點評：
1、二季度收入、盈利分別增長45.2%、22.8%
分季度來看，上半年一、二季度營業(yè)收入同比增長26.3%、45.2%，歸屬母公司的凈利潤同比增長26.6%、22.8%，二季度收益金價銷售高潮，收入取得較高的增長，同時由于公司采取了較充分的對沖，在金價波動的同時仍取得優(yōu)異的利潤增長。2、上半年珠寶收入增36.6%，毛利率降0.7 個百分點至8.0%受益于二季度黃金銷售高潮，公司上半年珠寶收入收入同比增長了36.6%，受累于金價波動，珠寶首飾毛利率有所下降，但由于公司的提前判斷，采取了充分對沖，珠寶首飾毛利率僅下降0.7 個百分點至8.0%。上半年綜合毛利率7.3%，相比去年同期下降了0.5 個百分點，其中第二季度綜合毛利率7.12%，相比去年同期下滑1.17 個百分點。
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