>> 民生證券-奧飛動漫(002292)合作正式推進,勾畫全球市場新版圖-130828
| 上傳日期： |
2013/8/29 |
大小： |
599KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
鄭平 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
一、 事件概述
近期，公司與孩之寶簽訂了更為具體的"投資合作協(xié)議"，協(xié)議對合資公司的規(guī)模及公司的參股比例；玩具產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計以及衍生品授權(quán)，銷售區(qū)域的劃分；合資企業(yè)產(chǎn)品的制造和分銷權(quán)利等方面進行了較為詳細的規(guī)劃。此次協(xié)議是公司繼2012年10月與孩之寶簽署合作協(xié)議以來，首次正式發(fā)布的新協(xié)議；相對于早期的戰(zhàn)略合作框架，此次協(xié)議對具體的合作業(yè)務(wù)的開展與分工進行了細化。
此次協(xié)議的頒布證明公司與孩之寶的合資項目正穩(wěn)步推進，合資公司14年有望貢獻利潤。我們認為，公司是國內(nèi)目前最有可能成為世界級動漫廠商的企業(yè)之一，隨著全球合作項目的開展，公司的市場空間將得到十倍級別的提升。
二、 分析與判斷
奧、孩利用各自區(qū)域性優(yōu)勢資源分區(qū)經(jīng)銷，加速奧飛海外市場開拓進程1、根據(jù)協(xié)議，（1）雙方計劃于2013年成立一個中外合資企業(yè)"奧飛-孩之寶公司"，注冊資本應(yīng)是陸佰萬美元（US$6,000,000），投資總額擬定壹仟伍佰萬美元（US$15,000,000）。每一方在合資企業(yè)中持有50%股權(quán)。（2）奧飛負責(zé)生產(chǎn)合資企業(yè)開發(fā)設(shè)計的玩具產(chǎn)品，并將產(chǎn)品銷售給雙方在各自區(qū)域進行經(jīng)銷。計劃于2014年實現(xiàn)第一條玩具生產(chǎn)線上線。（3）經(jīng)銷區(qū)域上，奧飛區(qū)域主要是中國、亞洲部分其他國家、中東和北非部分國家、以及歐洲的部分地區(qū)；孩之寶區(qū)域主要是亞太地區(qū)、歐洲部分地區(qū)、以及北美、中美/加勒比、南美的部分國家，地區(qū)。
2、孩之寶曾推出過包括星球大戰(zhàn)、變形金剛、蜘蛛俠、戰(zhàn)斗陀螺等在內(nèi)的經(jīng)典玩具產(chǎn)品，具備優(yōu)秀的全球市場渠道銷售能力與豐厚的國際市場運作經(jīng)驗。（1）2005年，孩之寶星球大戰(zhàn)產(chǎn)品的銷售收入達4.9億美元，為總銷售貢獻16%份額；（2）2007年，孩之寶變形金剛產(chǎn)品的銷售收入為4.8億美元，貢獻總銷售收入12.6%；（3）2012年，孩之寶男孩品牌玩具產(chǎn)品的凈收入為16億美元，占當(dāng)期凈收入總額的39%，其中變形金剛與戰(zhàn)斗陀螺（Beyblade）玩具熱銷為主要驅(qū)動。
3、我們認為，雙方分區(qū)經(jīng)銷的出發(fā)點是因為奧飛和孩之寶在各自區(qū)域均擁有良好的分銷渠道和網(wǎng)絡(luò)。合作將有助于提升奧飛玩具產(chǎn)品和形象內(nèi)容的全球分銷能力，做強奧飛動漫卡通品牌的全球影響力。根據(jù)協(xié)議，第一條玩具生產(chǎn)線將于14年正式上線，孩之寶較強的國際市場玩具銷售能力為"火力少年王"項目盈利放量奠定基礎(chǔ)。
|
|
