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    ■公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所好轉(zhuǎn)：公司2013 年上半年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入104.9 億元，同比增長(zhǎng)6.68%，歸屬母公司凈利潤(rùn)4271 萬(wàn)元，去年同期虧損2.05 億元。
    ■各項(xiàng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)：上半年集裝箱起重機(jī)實(shí)現(xiàn)收入50.9 億元，同比增長(zhǎng)0.33%，基本穩(wěn)定。散貨機(jī)械實(shí)現(xiàn)收入18.1 億元，同比增長(zhǎng)64.1%，有基數(shù)較低因素。海上重型機(jī)械實(shí)現(xiàn)收入31.2 億元，同比增長(zhǎng)11.2%，平穩(wěn)發(fā)展；鋼結(jié)構(gòu)收入2.4 億元，下滑18.8%。船舶運(yùn)輸實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1.5 億元，同比下降56.8%。
    ■毛利率略有提高：上半年公司集裝箱起重機(jī)毛利率為9.51%，下滑1.34 個(gè)百分點(diǎn)，散貨機(jī)械毛利率為2.17%，增加5.71 個(gè)百分點(diǎn)。海上重型機(jī)械的毛利率7.83%，提高0.11 個(gè)百分點(diǎn)。鋼結(jié)構(gòu)-0.66%，增加17.2 個(gè)百分點(diǎn)。船舶運(yùn)輸及其它為-11.36%，下降22.7 百分點(diǎn)。綜合毛利率為7.45%，比去年同期的7.02%略有提高。
    ■影響利潤(rùn)的主要項(xiàng)目：上半年公司管理費(fèi)用從去年同期5.1 億元壓縮到4.4 億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用因美元匯兌收益從3.7 億元下降到3.3 億元。
    營(yíng)業(yè)外收入則從1.2 億增加到2.9 億元。存貨跌價(jià)準(zhǔn)備從去年底的2.8億元增加到今年中期的4.1 億元。
    ■訂單結(jié)構(gòu)預(yù)示產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化：上半年度公司實(shí)現(xiàn)新簽合同額29.90 億美元，比去年同期增長(zhǎng)41.98%，其中，港機(jī)新簽合同額10.34億美元，占合同總額的34.58%，比去年同期下降32.15%；海工/鋼構(gòu)產(chǎn)品新簽合同額9.97 億美元，占合同總額的33.34%，比去年同期增長(zhǎng)71.31%；BT 項(xiàng)目新簽合同額59.188 億元人民幣，占合同總額的32.08％。公司訂單所顯現(xiàn)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化有趨好的跡象。
    ■維持“中性-A”的投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2013—2015 年每股收益分別為0.02、0.06、0.25 元。預(yù)計(jì)2013 年每股凈資產(chǎn)3.25 元，按照2013 年1.1 倍PB，合理股價(jià)3.58 元，維持“中性-A”投資評(píng)級(jí)。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢以及國(guó)內(nèi)調(diào)控影響業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)因素。