>> 光大證券-羅萊家紡(002293)低基數(shù)、毛利率升促Q(mào)2凈利大增,費(fèi)用繼續(xù)得到控制-130829
| 上傳日期： |
2013/8/30 |
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來源： |
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增持 |
作者： |
李婕，謝寧鈴 |
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◆二季度收入增速環(huán)比有所回升，受益于低基數(shù)凈利增88%
上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.78 億，同比增4.01%；分地區(qū)看，占比最大的華東地區(qū)（44.74%）收入同比增4.99%，占比最小的出口（0.12%）收入下滑39.85%。分品牌看，小品牌發(fā)力，增速大大高于主品牌，羅萊主品牌收入下降13%至6.9 億，其他品牌收入增長75.8%至3.7 億。
歸屬于上市公司股東凈利潤1.37 億，同比增2.56%；每股收益0.49 元，符合預(yù)期（公司于7 月15 日出了業(yè)績預(yù)告修正公告，對1-6 月凈利潤增速預(yù)期從-30%~0 上調(diào)到0-20%）。
其中，二季度單季收入同比增10%至4.63 億，較1Q13 增0.17%有所回升，主要因1Q13 部分貨品提早到去年底發(fā)貨（致4Q12 增17.19%），且2Q12僅增0.49%基數(shù)較低。2Q13 收入增速雖有回升，但仍未回到12 年前三季度的水平（增13.09%），我們判斷市場終端需求尚未真正回暖。
二季度單季營業(yè)利潤增157%至0.46 億，受益毛利率大幅提升及銷售費(fèi)用率下降，凈利潤增88%至0.51 億，兩者差異因營業(yè)外支出同比增180%至151 萬（處理一批到期報廢原材料）、所得稅費(fèi)增175%至0.06 億。2Q13 凈利潤增速較1Q13 同比下降19%明顯好轉(zhuǎn)，主要受益于2Q12 的低基數(shù)（2Q12凈利潤降63%）及毛利率由1Q 的同比下降轉(zhuǎn)為2Q 同比上升。
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