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    ◆事件：
    公司發(fā)布半年報(bào)。
    增加西安子公司投資。
    ◆收入和凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)
    公司上半年實(shí)現(xiàn)收入10.8 億元，同比增長(zhǎng)72%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1 億元，同比增長(zhǎng)39%，接近公司預(yù)計(jì)范圍10%-40%的上限。
    二季度的收入和凈利潤(rùn)分別為6.4 億元和6800 萬(wàn)元，同比增速分別為70%和41%，毛利率也處于22.5%的較高水平。
    公司預(yù)計(jì)前三季度同比增速為20%至50%，我們測(cè)算對(duì)應(yīng)三季度單季凈利潤(rùn)為3625 至7079 萬(wàn)元，可能存在增持西鈦股權(quán)的會(huì)計(jì)處理影響，實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況好于該預(yù)測(cè)。
    ◆西安和昆山業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)拉動(dòng)業(yè)績(jī)
    西安子公司定位高端封裝，依托展訊等國(guó)內(nèi)通訊芯片設(shè)計(jì)公司，將隨客戶(hù)高增長(zhǎng)。公司也宣布對(duì)西安子公司增加投資2.3 億元，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)年銷(xiāo)售收入約2.4 億元，凈利潤(rùn)約2,456 萬(wàn)元。這為進(jìn)一步高成長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。
    子公司昆山西鈦從事晶圓級(jí)封裝，產(chǎn)品供不應(yīng)求，在持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)中。除了CMOS 影像傳感器芯片，MEMS、指紋識(shí)別等新興的高成長(zhǎng)產(chǎn)品都是晶圓級(jí)封裝的應(yīng)用領(lǐng)域。蘋(píng)果和三星下一代旗艦機(jī)型有望加入指紋識(shí)別功能，MEMS 也在各種消費(fèi)電子領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，都給晶圓級(jí)封裝帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
    此外，西鈦也在陣列式鏡頭領(lǐng)域有所布局。
    ◆后續(xù)將上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，近期回調(diào)提供買(mǎi)入機(jī)會(huì)
    我們暫時(shí)維持盈利預(yù)測(cè)，后續(xù)將上調(diào)。公司股價(jià)從10.22 元的階段性高點(diǎn)已回調(diào)20%，我們認(rèn)為，公司基本面狀況好，堅(jiān)定看好反彈的機(jī)會(huì)。