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上傳日期:   2013/8/31 大?。?/td>   718KB
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評(píng)級(jí):   增持 作者:   李靖
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     蘇寧云商發(fā)布中報(bào),2013 上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入555.33 億元,同比增長(zhǎng)17.68%(其中2013Q2 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入283.32億元,同比增長(zhǎng)15.4%);實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)7.34 億元,同比下滑58.17%(其中2013Q2 實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)2.41 億元,同比下滑69.99%); 實(shí)現(xiàn)EPS0.1 元,符合我們預(yù)期。上半年,線上業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)并表含稅收入106.13 億元(含Q2"紅孩子"母嬰及化妝品收入),同比增長(zhǎng)101%,"紅孩子"母嬰、化妝品自營(yíng)及開放平臺(tái)業(yè)務(wù),以及虛擬產(chǎn)品代售業(yè)務(wù)合計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入18 億元(不包含Q2"紅孩子" 母嬰及化妝品收入)。公司預(yù)計(jì)2013 年1-9 月歸屬凈利潤(rùn)的變動(dòng)幅度為-80%~-60%。  受益于終端消費(fèi)回暖及經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略調(diào)整,上半年同店增長(zhǎng)11.03%。2013H1 公司線下可比門店銷售收入增長(zhǎng)11.03%,較Q1 的10.13%繼續(xù)提升0.9 個(gè)百分點(diǎn),線下經(jīng)營(yíng)質(zhì)量顯著改善主要受益于以下幾點(diǎn)因素:1、家電消費(fèi)景氣度回暖,上半年限額以上家用電器和音像器材類零售額累計(jì)增長(zhǎng)15.3%,遠(yuǎn)高于去年全年7.2%的水平;2、公司繼續(xù)對(duì)線下門店進(jìn)行調(diào)整,其中在大陸地區(qū)置換/關(guān)閉門店120 家(Q1/Q2 分別調(diào)整71/49 家,主要是社區(qū)店),同時(shí)對(duì)20 家超級(jí)店進(jìn)行了優(yōu)化改造;3、公司自6 月8 日開始執(zhí)行"線上線下同價(jià)"策略,提高了線下門店客流及其下單率。  蘇寧易購(gòu)二季度增速放緩,物流及信息系統(tǒng)短板逐漸改善。若按照2013Q1 紅孩子線上收入3-4 億元,Q2 環(huán)比增長(zhǎng)30%的假設(shè)計(jì)算,2013Q2 蘇寧易購(gòu)扣除"紅孩子"母嬰及化妝品收入后的增速區(qū)間為66.64%-70.51%,單季增速為2012 年以來(lái)的最低水平, 但總體市場(chǎng)份額仍維持在第四名(含平臺(tái)式B2C 網(wǎng)站排名)。同時(shí),公司物流及信息系統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不斷完善,其中上半年投入使用的物流基地新增4 個(gè)至15 個(gè),投入使用的小件倉(cāng)庫(kù)達(dá)到3 個(gè),店面快遞點(diǎn)1300 家;信息體系建設(shè)方面,公司目前在用及擬用的研發(fā)中心分布在南京、北京、上海以及美國(guó)硅谷,其中四季度將正式推進(jìn)美國(guó)硅谷研究院的運(yùn)行。 
 
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