久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    事件：東方電氣8 月29 日晚公布了半年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入204.7 億元，同比增長2.3%，歸屬上市公司股東凈利潤11.9 億元，同比下降4.6%，合基本每股收益0.59 元。半年度加權(quán)平均ROE 為7.3%，同比下降1.33 個百分點(diǎn)。
    評論：1、Q2 收入大幅反彈，但毛利率下降。
    13Q1 東電收入大幅下降13.3%，但是13Q2 單季度收入增長16.8%，使得上半年收入略有增長。細(xì)分來看，收入增長主要來自新能源中的風(fēng)電（+23.5%）和環(huán)保(+150%)，而火電、水電和核電等收入均有不同程度的下降。從毛利率上看，綜合毛利率同比下降了1.3 個百分點(diǎn)，主要是占比最高的火電由于上半年毛利率較高的30 萬、60 萬千瓦機(jī)組交貨較少，毛利率有所下降。
    2、新增、在手訂單總量下滑，結(jié)構(gòu)有變化。
    半年度新增和在手訂單繼續(xù)小幅下降，分別為 202 和1400 億元。較12 年中的220 和1470 億有所下滑。結(jié)構(gòu)上看，新能源和水能環(huán)保板塊訂單占比大幅下降，高效清潔能源和工程服務(wù)板塊占比大幅上升。其中主要原因是核電招標(biāo)啟動，常規(guī)島設(shè)備訂單大幅增加，上半年達(dá)60 億元；而風(fēng)電業(yè)務(wù)繼續(xù)收縮，核島訂單只有幾千萬，造成了新能源板塊的萎縮。我們預(yù)計(jì)，新能源板塊的趨勢將延續(xù)。
    3、下半年公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定，但高效清潔能源板塊仍然充滿挑戰(zhàn)。
    公司全年生產(chǎn)計(jì)劃為 3300 萬千瓦，較去年的3261 萬千瓦略有增長，我們預(yù)計(jì)下半年公司業(yè)務(wù)將維持穩(wěn)定，環(huán)保板塊將維持高速增長。上半年火電招標(biāo)競爭激烈，機(jī)組價(jià)格又有進(jìn)一步下降，將負(fù)面影響板塊未來的毛利率。之前高效清潔能源板塊的推動力燃?xì)鈾C(jī)組上半年受氣價(jià)上調(diào)的原因，僅確認(rèn)1 臺，推進(jìn)程度低于預(yù)期，預(yù)計(jì)今年板塊增長仍然充滿挑戰(zhàn)。
    投資建議：東方電氣今年上半年的業(yè)績基本符合預(yù)期，我們預(yù)計(jì)全年業(yè)績?nèi)匀黄椒€(wěn)，但高效清潔能源板塊充滿挑戰(zhàn)。我們預(yù)測公司13-15 年EPS 分別為1.14、1.30 和1.51 元，現(xiàn)價(jià)對應(yīng)13 年P(guān)E 為9.7 倍，維持“審慎推薦-A”的評級。