久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

      事件：2013年1～6月營業(yè)總收入為6.98億，同比減少13.44%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2275.46萬元，同比減少50.57%，扣除非經常性損益后歸屬上市公司股東的凈利潤為1880.76萬元，同比增加1056.88%，2013年1～6月的每股收益為0.06元，公司預計1～9月份歸屬上市公司股東凈利潤為2320～4060萬元，同比減少-60%～-30%。  DMF產品價格下跌導致收入低于預期，但是盈利能力小幅提升。DMF的銷售收入為3.63億，同比減少18.53%，營業(yè)利潤為4309萬元，同比增加10%，DMAC的收入為1.48億，同比減少15.53%，營業(yè)利潤為3757萬元，同比增長6.4%，通過對比銷售收入和營業(yè)利潤，盡管銷售收入出現(xiàn)了下滑，但是營業(yè)利潤反而出現(xiàn)了上漲，這也可以解釋DMF和DMAC的毛利率會出現(xiàn)明顯上升，其中DFM的毛利率從8.75%上升到了11.85%，而DMAC的毛利率從20.1%上升到25.37%。從價格來看，2013年1～6月份，江山化工生產的DMF的價格為5350～6050元/噸，去年同期價格為6300元/噸左右，從原材料價格來看，2013年1～6月甲醇（華東市場價）的價格為2600～2800元/噸左右，去年同期價格為2800～3000元/噸，正是由于主要原材料甲醇價格大幅下滑，導致DMF在產品價格下跌的情況下，仍能保持產品盈利能力的穩(wěn)定。  我們預計第3季度DMF的價格會小幅上漲。我們認為DMF的價格出現(xiàn)上漲的主要原因有二個，第一，DMF的主要原材料是甲醇，華東市場甲醇價格8月初開始，價格出現(xiàn)上漲，8月初華東市場甲醇的價格為2600元/噸左右，目前價格為3000元/噸左右，受原材料價格上漲的影響，我們認為DMF價格具有上漲的動力。第二，DMF的主要下游是聚氨酯漿料，一般而言，聚氨酯漿料在第3季度是銷售旺季，需求會小幅好轉，因此從需求的角度來看，我們認為下游需求對于DMF的價格上漲不會產生明顯的抑制。從DMF的競爭結構來看，目前華魯恒升和江山化工在DMF市場具有比較大的市場分額，2012年華魯恒升、江山化工和安陽九天三家企業(yè)的合計市場占有率大約為70%左右，因此DMF的市場集中度非常高。通過分析原材料、下游需求和市場競爭結構，我們判斷DMF價格上漲的概率比較大。