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    事件：
    公司與神華煤制油化工有限公司新疆煤化工分公司、神華煤制油化工有限公司北京工程分公司簽訂神華新疆煤基新材料項(xiàng)目?jī)艋?、空分空壓站、碳四烯烴轉(zhuǎn)化裝臵總承包與設(shè)備委托采購合同，中交時(shí)間不晚于2015 年7 月底，合同額12.3 億元。
    主要觀點(diǎn)：
    1．該合同利好未來業(yè)績(jī)，與甲方進(jìn)一步合作空間大
    本合同年均合同額占12 年收入的21.04%，將對(duì)未來三年業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。神華與伊泰未來三年將持續(xù)在準(zhǔn)東40 億方煤制氣、榆林烯烴項(xiàng)目、新疆及內(nèi)蒙煤制油項(xiàng)目擴(kuò)大投資，預(yù)計(jì)公司有進(jìn)一步承接兩公司訂單可能。
    2. 再簽煤化工大單，13 年新簽訂單額將大幅增長(zhǎng)
    下半年一般是公司簽單旺季，繼與伊泰180 萬噸煤制油設(shè)計(jì)合同簽訂后再簽神華大單，充分說明公司在煤化工行業(yè)氣化、凈化、空分等工藝的設(shè)計(jì)與總承包優(yōu)勢(shì)；13 年已簽合同額高達(dá)50 億，是12年全年新簽合同額25 億的兩倍，預(yù)計(jì)13 年新簽合同額60-70 億。
    3．公司受益煤化工投資提速
    由于伊泰與神華項(xiàng)目均未獲國家路條而先行建設(shè)，說明政府與企業(yè)投資煤化工項(xiàng)目的動(dòng)力充足，如果上半年已發(fā)路條的超4000 億項(xiàng)目啟動(dòng)招標(biāo)，煤化工投資將明顯提速，公司煤化工大單將紛至沓來。
    4．業(yè)績(jī)將重回增長(zhǎng)軌道，恢復(fù)市場(chǎng)信心
    公司中報(bào)低于預(yù)期、現(xiàn)代煤化工訂單遲遲未能釋放影響市場(chǎng)信心，導(dǎo)致近期股價(jià)調(diào)整幅度較大；近一周連續(xù)簽訂伊泰與神華大單預(yù)示業(yè)績(jī)將重回增長(zhǎng)軌道，恢復(fù)市場(chǎng)信心。
    結(jié)論：
    預(yù)計(jì)公司13、14年EPS分別為0.86元、1.07元，對(duì)應(yīng)PE分別為26倍、21倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    項(xiàng)目停建或緩建的風(fēng)險(xiǎn)；乙二醇與芳烴工業(yè)化放大的風(fēng)險(xiǎn)