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     1．事件 
    公司公告瑞普（保定）生物藥業(yè)有限公司研發(fā)生產(chǎn)的"豬圓環(huán)病毒2型滅火疫苗（ZJ/C株）"通過了中國獸醫(yī)藥品監(jiān)察所的質(zhì)量復(fù)核檢驗(yàn)，獲得了農(nóng)業(yè)部核發(fā)的獸藥產(chǎn)品批準(zhǔn)文號，已具備生產(chǎn)條件，即可生產(chǎn)銷售。
     2．我們的分析與判斷 
   （一）、豬圓環(huán)病毒是豬業(yè)中的"艾滋病" 豬圓環(huán)病毒是全球公認(rèn)的危害養(yǎng)豬業(yè)的重要疾病，也是困擾我國養(yǎng)豬業(yè)的三大疾病之一，被認(rèn)為豬業(yè)中的"艾滋病"。豬圓環(huán)病毒危害極大，是導(dǎo)致豬斷奶后多系統(tǒng)衰竭綜合征的主要病原。豬感染豬圓環(huán)病毒后，將會抑制豬體對豬瘟疫苗、豬偽狂犬疫苗的應(yīng)答，導(dǎo)致免疫失敗，并且豬的免疫系統(tǒng)會完全被破壞，增加對其他病原體的感染幾率。一旦感染，感染率將達(dá)到50%以上，死亡率達(dá)到40%以上。因此得到養(yǎng)殖戶的廣泛重視。
    （二）、豬圓環(huán)疫苗市場空間未來將達(dá)到30億！ 豬圓環(huán)病毒疫苗目前尚未納入政府招標(biāo)采購體系，屬于市場銷售疫苗。據(jù)我們草根調(diào)研時了解到，業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)豬圓環(huán)疫苗市場空間潛在規(guī)模近30億人民幣，主要來自于疫苗滲透率的提高和單價(jià)的提升。 2012年豬圓環(huán)病毒疫苗市場規(guī)模約有6億，其中國內(nèi)6家豬圓環(huán)疫苗生產(chǎn)商銷售額近3億，主要包括上海海利、南農(nóng)高科、洛陽普萊柯等。國外兩家企業(yè)（勃林格和梅利亞）銷售額近3億。由于大型養(yǎng)殖戶反映，國內(nèi)豬圓環(huán)疫苗生產(chǎn)商免疫效果一般，因此大型養(yǎng)殖戶傾向于購買進(jìn)口疫苗。
    目前在全球銷售量最大的是勃林格生產(chǎn)的豬圓環(huán)疫苗，在中國的銷售價(jià)格為29元/頭份，免疫對象為3周齡的仔豬，免疫次數(shù)為1次。梅利亞的豬圓環(huán)疫苗定價(jià)為69元/頭份，免疫對象為能繁母豬，1胎2次。梅利亞疫苗經(jīng)銷商認(rèn)為豬圓環(huán)病毒有很高的感染力，如果母豬帶有病毒，從胚胎到仔豬都會感染，如果免疫母豬，仔豬就會得到母緣抗體的保護(hù)。國產(chǎn)豬圓環(huán)病毒疫苗價(jià)格約在10元/頭份，免疫對象均為仔豬。我們預(yù)計(jì)瑞普豬圓環(huán)疫苗定價(jià)將在10塊錢以上。
    （三）、公司豬圓環(huán)疫苗的優(yōu)勢和銷售預(yù)測 公司豬圓環(huán)疫苗主要的優(yōu)勢有：1）國際上首個以抗感染為評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的PCV2疫苗：最標(biāo)準(zhǔn)，最準(zhǔn)確。2）優(yōu)選中國流行毒株：核酸突變株，b基因型。3）抗原含量標(biāo)準(zhǔn)最高。4）復(fù)合抗原技術(shù)：抗原譜廣、抗原含量高。5）先進(jìn)的滅活與乳化工藝：無殘留，應(yīng)用進(jìn)口水溶性佐劑。6）免疫保護(hù)力產(chǎn)生最早，持續(xù)期最長：免疫保護(hù)力產(chǎn)生于21天，早于同類產(chǎn)品1-2周；持續(xù)期達(dá)到4個月以上。7）仔豬1次免疫，保全程；種豬3次免疫，保無憂。8）免疫和檢測一體化：公司擁有國內(nèi)唯一獲得獸藥生產(chǎn)批文文號的"豬圓環(huán)病毒2-dCap-ELISA抗體檢測試劑盒"（銳捷）， 可提供準(zhǔn)確的疫苗免疫和抗體檢測一體化服務(wù)。
    據(jù)檢測，公司豬圓環(huán)病毒抗原含量在國內(nèi)疫苗中最高，并且免疫保護(hù)力產(chǎn)能最早時間最長，預(yù)計(jì)銷售價(jià)格達(dá)到12元/頭份。以公司強(qiáng)大的營銷服務(wù)能力，我們保守預(yù)計(jì)公司今年能銷售300萬頭份，銷售收入將達(dá)到3600萬元，以30%凈利率來算，將貢獻(xiàn)凈利潤1200萬元。我們預(yù)計(jì)未來該產(chǎn)品成熟后，市場占有率能達(dá)到4%左右，每年貢獻(xiàn)收入2.4個億。
    3．盈利預(yù)測和投資建議
    我們維持公司2013-2015年的EPS為1.02/1.32/1.77元的盈利預(yù)測，公司技術(shù)和服務(wù)領(lǐng)先，未來隨著新產(chǎn)品的推出和營銷網(wǎng)絡(luò)的完善，加之并購步伐的加快，公司業(yè)績將會穩(wěn)定增長，給予"推薦"投資評級。