>> 齊魯證券-瑞普生物(300119)豬圓環(huán)疫苗獲批,成長注入新動力-130906
| 上傳日期： |
2013/9/9 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
謝剛，張俊宇 |
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投資要點
事件：上周末瑞普生物獲得豬圓環(huán)病毒2 型滅活疫苗（ZJ/C 株）生產(chǎn)批文。
豬圓環(huán)病毒2 型滅活疫苗（ZJ/C 株）標(biāo)志著公司在豬用疫苗產(chǎn)品線儲備方面取得巨大突破。豬圓環(huán)病毒疫苗是目前國內(nèi)豬用疫苗領(lǐng)域推廣規(guī)模較大的潛力品種，該產(chǎn)品有望取代豬藍耳滅活疫苗和豬瘟疫苗，成為公司收入貢獻最大的單品類豬用疫苗。公司在上半年已經(jīng)逐步在全國各地展開招商推廣活動，預(yù)計9月份拿到批文后，四季度即可為公司產(chǎn)生利潤貢獻。
公司的豬圓環(huán)病毒疫苗具備顯著的產(chǎn)品特異化優(yōu)勢。（1）該疫苗配合公司獨有的二類新獸藥“豬圓環(huán)病毒2-dCap-ELISA 抗體檢測試劑盒（銳捷）”，可為客戶提供準(zhǔn)確的疫苗免疫效果評估和疫病檢測服務(wù)，為公司疫苗推廣形成巨大的助推力；（2）疫苗抗原含量保準(zhǔn)高于國內(nèi)同類產(chǎn)品的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，以實現(xiàn)更好的免疫保護效果；（3）采用“免疫攻毒法”評價疫苗質(zhì)量，是同類疫苗中質(zhì)控標(biāo)準(zhǔn)最為嚴(yán)格的PCV2 疫苗產(chǎn)品；（4）疫苗免疫后21 天即可產(chǎn)生堅強保護力，持續(xù)6 個月以上，產(chǎn)生保護時間早，免疫持續(xù)時間長；（5）采用先進的病毒培養(yǎng)技術(shù)和抗原純化技術(shù)，有效降低疫苗免疫副反應(yīng)。
豬圓環(huán)病毒疫苗正處于快速市場推廣期，我們預(yù)計該產(chǎn)品最終市場規(guī)模在5.8-18.5 億元，瑞普生物市場占有率達到10%以上。2010 年中，海外市場由勃林格率先推出，2010 年4 季度普萊柯、上海海利和哈爾濱維科在國內(nèi)推出產(chǎn)品，目前在國內(nèi)正處快速推廣期。2012 年國內(nèi)市場份額最大的勃林格銷售額約為3 億元，其他國內(nèi)企業(yè)總計2 億元左右。目前國內(nèi)共有16 家企業(yè)獲得豬圓環(huán)病毒疫苗生產(chǎn)批文，主要分為5 種毒株，其中與瑞普生物相同毒株的生產(chǎn)企業(yè)共3 家，我們認(rèn)為瑞普生物在銷售渠道上具備顯著優(yōu)勢，未來市場份額能夠達到10%以上，預(yù)計進入成熟期后年銷售額1.8 億元，按凈利潤率25%計算，為公司貢獻年利潤4000 萬元。
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