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 投資要點(diǎn)：
    公司公告擬4661萬(wàn)元受讓子公司華意荊州45%股權(quán)，受讓后公司持有華意荊州股權(quán)比例達(dá)到96%，交易價(jià)格為資產(chǎn)凈值。 低價(jià)受讓優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將增厚EPS約0.02元。華意荊州以小型冰箱壓縮機(jī)與飲水機(jī)壓縮機(jī)銷(xiāo)售為主，2013年上半年收入規(guī)模增長(zhǎng)38%，凈資產(chǎn)收益率為子公司里最高的，年化ROE達(dá)到約30%，遠(yuǎn)高于公司整體水平。本次受讓價(jià)格為1倍PB，約4倍PE，價(jià)格低廉，并將增厚EPS約0.02元。 提升資產(chǎn)管理效率，利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。股權(quán)轉(zhuǎn)讓方為新加坡亞冷電器與部分公司管理層及退休員工。完成收購(gòu)后公司對(duì)子公司控股權(quán)提升至96%，增強(qiáng)公司資產(chǎn)協(xié)同作用，同時(shí)減少"搭便車(chē)"現(xiàn)象，提升公司整體資產(chǎn)管理效率，對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有利。
    少數(shù)股東損益占比將持續(xù)下降。公司少數(shù)股東損益占比一直較高，2010年曾一度達(dá)到60%，近年有所下降但仍在30%以上。隨著公司本部工廠(chǎng)盈利能力的恢復(fù)以及子公司股權(quán)的增持，少數(shù)股東權(quán)益占比將持續(xù)下降，提升上市公司資產(chǎn)盈利水平。預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)率將從目前不足2%的水平提升至4%以上，推動(dòng)歸屬上市公司凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)。 維持"增持"評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)8.31元。股權(quán)轉(zhuǎn)讓尚需相關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，存在一定不確定性，維持公司2013-15年EPS預(yù)測(cè)0.32/0.46/0.57元。如果交易在2013年底完成，2014/2015年盈利預(yù)測(cè)將是0.48/0.60元。