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    報(bào)告摘要：
    策略觀點(diǎn)：35%華孚色紡，30%航民股份，35%朗姿股份
    9月組合與8月組合相同。棉紡公司今年業(yè)績(jī)預(yù)期較為充分，市場(chǎng)分歧在于對(duì)棉花直補(bǔ)政策能否在明年推出存在不確定性，我們持樂(lè)觀態(tài)度，但近期棉紡公司催化劑不夠，估計(jì)橫盤(pán)為主。航民股份業(yè)績(jī)?cè)鏊俨诲e(cuò)，朗姿雖然中報(bào)業(yè)績(jī)平平，但三季度終端銷(xiāo)售不錯(cuò)，四季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望提速。推薦組合：35%華孚色紡，30%航民股份，35%朗姿股份。
    一周要點(diǎn)： 重申朗姿股份強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)，合理估值30元
    重申強(qiáng)烈推薦朗姿股份，合理估值30元。自我們8月組合配置以來(lái)，漲幅20%。公司7月和8月的收入增速均超過(guò)上半年，在25%至30%之間，隨著下半年?duì)I銷(xiāo)的重點(diǎn)開(kāi)展，優(yōu)勢(shì)品種秋冬裝的上市，下半年收入增速將超過(guò)上半年，全年收入增速預(yù)計(jì)約30%。雖然3季度費(fèi)用壓力較大，1到3季度業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^為平淡，但銷(xiāo)售強(qiáng)勁，4季度將有爆發(fā)式增長(zhǎng)，全年24%業(yè)績(jī)?cè)鏊贌o(wú)憂。我們認(rèn)為品牌服飾低迷周期中，銷(xiāo)售強(qiáng)勁是關(guān)鍵，證明了公司不斷向好的經(jīng)營(yíng)能力。
    一周行業(yè)新聞
    （1）溫布爾頓網(wǎng)球公開(kāi)賽除了賽況精彩引人注目外，熱衷于時(shí)尚的人士還發(fā)現(xiàn)了另一個(gè)亮點(diǎn)：高街快時(shí)尚品牌H&M、Uniqlo(優(yōu)衣庫(kù))的標(biāo)志竟然出現(xiàn)在了世界排名第一的德約科維奇和伯蒂奇的戰(zhàn)袍上。（2）在“批發(fā)”向“零售”轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與其變遷可以發(fā)現(xiàn)，七匹狼的中國(guó)POLO之路已經(jīng)漸行漸遠(yuǎn)。（3）今年波司登倫敦旗艦店開(kāi)業(yè)一周年，過(guò)去的一年，這間在歐洲的首家旗艦店并未盈利。任何品牌進(jìn)入一個(gè)新市場(chǎng)，大多都會(huì)面臨一段時(shí)間的虧損，而作為國(guó)內(nèi)羽絨服行業(yè)的老大，走出國(guó)門(mén)后的波司登面對(duì)歐洲市場(chǎng)也必須步步謹(jǐn)慎。
    近一周走勢(shì)：跑贏滬深300指數(shù)1.65個(gè)百分點(diǎn)，收益率排名第9位
    過(guò)去一周，民生紡織服裝行業(yè)指數(shù)收益率為5.14%，跑贏滬深300指數(shù)（5.10%）0.04個(gè)百分點(diǎn)，處于29 個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅排行榜中第6位。其中，紡織和服裝子板塊的收益率分別為2.92%和7.85%。民生紡織服裝股票組合（華孚色紡、航民股份、朗姿股份）漲跌幅為4.14%，跑輸滬深300（5.10%）0.96個(gè)百分點(diǎn)，跑輸民生紡織服裝指數(shù)（5.14%）1.00個(gè)百分點(diǎn)。其中個(gè)股區(qū)間漲跌幅分別為華孚色紡2.26%、航民股份7.89%、朗姿股份2.77%。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)數(shù)據(jù)不及預(yù)期。