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    報(bào)告摘要：
    惠而浦接手，公司易主：今年 8 月份，日本三洋所持公司股份全部 轉(zhuǎn)讓給惠而浦中國，同時(shí)，公司擬對惠而浦中國非公開發(fā)行2.33 億股；本次轉(zhuǎn)讓及發(fā)行完成后，惠而浦中國將持有公司51%的股權(quán)， 成為公司第一大股東，實(shí)際控制人變更為惠而浦集團(tuán)。 惠而浦入主利好公司長期發(fā)展：惠而浦入主后將為公司帶來品牌、訂單以及技術(shù)等方面的大力支持，且未來隨著惠而浦海外訂單的陸續(xù)轉(zhuǎn)入，公司有望成為惠而浦的全球重要采購中心，公司業(yè)績爆發(fā)將指日可待。
   展望未來兩到三年，我們認(rèn)為公司在原有增長路徑的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)2014 年下半年開始體現(xiàn)來自惠而浦的增量部分，2015 年開始公司業(yè)績將步入持續(xù)快速增長通道。 盈利預(yù)測及投資建議：我們預(yù)測公司2013 年、2014 年和2015 年EPS 分別為0.53 元、0.81 元和1.15 元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)動態(tài)PE 分別為18 倍、12 倍和8 倍。
    從公司未來較好的成長性來看，當(dāng)前估值水平相對偏低；且惠而浦入主后訂單轉(zhuǎn)移的速度快于我們的預(yù)估也將是大概率事件，未來公司業(yè)績超預(yù)期的可能性較大。因此，我們將給予公司"推薦"投資評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅上漲，惠而浦海外訂單轉(zhuǎn)移進(jìn)度低于預(yù)期等。