>> 申銀萬國-奧飛動漫(002292)內(nèi)容品牌布局獲得突破,期待平臺價值持續(xù)展現(xiàn)-130923
| 上傳日期： |
2013/9/23 |
大小： |
201KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
張衡 |
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投資要點：
事件：1）奧飛動漫公告由全資子公司奧飛香港以6.342 億港幣收購意馬國際之全資子公司資訊港管理有限公司100%股權(quán)；2）奧飛動漫以3639.6 萬元人民幣受讓廣東原創(chuàng)動力文化傳播有限公司100%股權(quán)。
點評：
資訊港及原創(chuàng)動力為《喜羊羊與灰太狼》系列動漫形象開發(fā)及品牌運營公司，收購價格相對合理。1）根據(jù)公司公告，資訊港擁有“喜羊羊與灰太狼”等系列品牌商品化的獨家運營權(quán)力，而原創(chuàng)動力主要從事“喜羊羊與灰太狼”等動漫影音節(jié)目的開發(fā)、制作和發(fā)行等業(yè)務(wù)，在國內(nèi)擁有優(yōu)異的品牌影響力；2）資訊港12 年實現(xiàn)營業(yè)收入1.56 億港元、凈利潤1013 港元，本次收購對應(yīng)12年4 倍PS；原創(chuàng)動力12 年實現(xiàn)營業(yè)收入8240 萬元、凈利潤651 萬元，本次收購對價對應(yīng)12 年0.44 倍PS、5.6 倍PE；3）雖然資訊港盈利表現(xiàn)一般，但是考慮到其業(yè)務(wù)主要為品牌運營等業(yè)務(wù)，在納入奧飛動漫體系之后，依托其強大的資源整合和品牌運營能力，資訊港盈利能力有望得到顯著改善。同時考慮到“喜羊羊與灰太狼”所擁有的巨大品牌價值和影響力，本次收購價格相對合理。
本次收購有助提升公司品牌及內(nèi)容影響力，促進平臺價值持續(xù)兌現(xiàn)。1）“喜羊羊與灰太狼”是本土最具影響力的動漫內(nèi)容形象；本次完成資訊港及原創(chuàng)動力收購后，“喜羊羊與灰太狼”內(nèi)容、品牌和團隊將會完全置于公司旗下（公司已經(jīng)通過收購明星動畫70%股權(quán)與“喜洋洋之父”黃偉明建立合作關(guān)系）；2）公司擁有較好的內(nèi)容創(chuàng)作能力/銷售渠道資源/媒介覆蓋能力以及優(yōu)異的執(zhí)行力，但是在長線內(nèi)容品牌方面影響力較弱，本次收購一方面有助于鞏固公司在動漫內(nèi)容上的影響力，另一方面依托公司強大的產(chǎn)業(yè)運作能力“喜羊羊”這一民族動漫品牌也將為公司貢獻顯著收益。
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