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    事項(xiàng)：
    威孚高科與無(wú)錫市土地儲(chǔ)備中心就公司位于無(wú)錫市人民西路107 號(hào)、運(yùn)河?xùn)|路125 號(hào)的歸屬于本公司的房地產(chǎn)及不可搬遷設(shè)備的搬遷補(bǔ)償款達(dá)成一致，簽署《土地使用權(quán)收購(gòu)合同》，公司將獲得5.04 億元搬遷補(bǔ)償款。點(diǎn)評(píng)如下：
    點(diǎn)評(píng)：
    搬遷補(bǔ)償款將增厚公司2014 和2015 年業(yè)績(jī)。本次合同標(biāo)的物為產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的土地、房產(chǎn)和威孚高科房產(chǎn)及不可搬遷設(shè)備，無(wú)錫市土地儲(chǔ)備中心整體收購(gòu)價(jià)為6.23 億元，其中產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的土地和房產(chǎn)價(jià)值1.19 億元，威孚高科的房產(chǎn)和不可搬遷設(shè)備價(jià)值5.04 億元。按照公司的搬遷計(jì)劃和支付方式，預(yù)計(jì)2014 年、2015 年公司將分別獲得搬遷補(bǔ)償款2.98 億元和2.05 億元?？紤]廠房建設(shè)、設(shè)備購(gòu)置及搬遷成本，預(yù)計(jì)對(duì)公司2014、2015 年凈利潤(rùn)分別增厚1.8 億元、1.2 億元左右。
    汽車排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)是大趨勢(shì)，預(yù)計(jì)公司未來(lái)三年業(yè)績(jī)復(fù)合增速接近40%。近期北京及周邊地區(qū)霧霾天氣加重，引發(fā)社會(huì)對(duì)汽車排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)的廣泛關(guān)注。9 月12 日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《大氣污染防治計(jì)劃》，明確規(guī)定了油品質(zhì)量升級(jí)時(shí)間表，在2014 年底前，全國(guó)供應(yīng)符合國(guó)家第四階段標(biāo)準(zhǔn)的車用柴油。由此推斷，2014 年底將解決國(guó)四柴油配套問(wèn)題，全國(guó)范圍內(nèi)銷售的重卡亦將符合國(guó)四柴油排放標(biāo)準(zhǔn)。2014-2015 年，預(yù)計(jì)受益于重卡國(guó)IV 排放標(biāo)準(zhǔn)的嚴(yán)格執(zhí)行，高壓共軌配套比例提升、后處理、WAPS 等將給公司帶來(lái)全新市場(chǎng)空間，盈利有望實(shí)現(xiàn)40%以上的高速增長(zhǎng)。
    公司市場(chǎng)地位強(qiáng)，業(yè)績(jī)釋放進(jìn)度超市場(chǎng)悲觀預(yù)期。重卡廠商為國(guó)四升級(jí)做準(zhǔn)備，逐步提高國(guó)三標(biāo)準(zhǔn)柴油車的高壓共軌比例，加上部分城市根據(jù)實(shí)際情況分批實(shí)施國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)，我們估測(cè)高壓共軌的比例將提升至35%左右。公司產(chǎn)品具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，博世汽柴盈利增速顯著超預(yù)期。受益于重卡需求增速轉(zhuǎn)正，公司規(guī)模效應(yīng)體現(xiàn)，公司業(yè)績(jī)釋放進(jìn)程好于市場(chǎng)悲觀預(yù)期。
    重卡行業(yè)景氣持續(xù)，銷量明顯回升。8 月重卡銷售5.2 萬(wàn)輛（同比+34.7%），連續(xù)五個(gè)月超市場(chǎng)預(yù)期；1-8 月累計(jì)銷售50.3 萬(wàn)輛（同比+12%），增速延續(xù)回升態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)三季度重卡銷量增速接近30%，全年重卡銷量71 萬(wàn)輛（同比+12%）?？紤]到中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，在更新需求及黃標(biāo)車淘汰政策的驅(qū)動(dòng)下，我們預(yù)計(jì)未來(lái)2-3 年重卡銷量仍將維持高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。