>> 東方證券-陽光電源(300274)并網(wǎng)問題改善,逆變器及EPC均被傳導(dǎo)-130930
| 上傳日期： |
2013/9/30 |
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pdf |
來源： |
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作者： |
方重寅，曾朵紅 |
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事件：
國家能源局近日發(fā)出通知，全國部分地區(qū)將全面啟動針對風(fēng)電和光伏發(fā)電的電網(wǎng)消納情況及電費結(jié)算情況的市場監(jiān)管，加大力度解決當(dāng)前日益突出的風(fēng)電“棄風(fēng)”、光伏“棄光”問題。
鏈接：http://www.topenergy.org/news_88617.html投資要點
并網(wǎng)問題改善，電站盈利驅(qū)動路條價值。能源局此次對并網(wǎng)問題進行落實將進一步解決光伏電站長期以來“理論盈利，實際虧損”的問題。針對光伏電站的投資長期滯后最主要的原因之一就是并網(wǎng)難，按照甘肅、青海等地區(qū)理論發(fā)電小時數(shù)1600-1700 小時，但因為并網(wǎng)的制約，發(fā)電小時卻遠不如此。
因此此次落實并網(wǎng)消納問題將明顯改善光伏電站的盈利能力，而電站路條的價值也將有望提升。
電費結(jié)算周期縮短，現(xiàn)金流情況將有望改善。此前由于電力附加偏低，可再生能源基金嚴(yán)重不足導(dǎo)致補貼電價到賬不及時，一些區(qū)域的結(jié)算周期甚至在2 年左右，這不僅大幅降低了項目的盈利能力，還壓制了項目的現(xiàn)金流。而光伏電站業(yè)主作為產(chǎn)業(yè)鏈終端，其現(xiàn)金流惡劣也將傳導(dǎo)到全產(chǎn)業(yè)鏈。因此此次電力附加上調(diào)以及電費結(jié)算加速也將有望改善全行業(yè)的現(xiàn)金流狀況。
在手路條充裕，項目擴張面臨爆發(fā)。目前公司在甘肅酒泉、嘉峪關(guān)、安徽亳州、合肥、宿州均有路條斬獲，合計已超過1.6GW，此次并網(wǎng)及電費結(jié)算改善不僅能夠帶來路條資源本身的升值，還有望提升項目的投資熱情從而進一步推進公司EPC 業(yè)務(wù)的迅速擴張。
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