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    事 項(xiàng)
    公司公布2013 年3 季報(bào)業(yè)績預(yù)告：13 年1-9 月實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤18,263 萬-20,731 萬，同比增270%-320%，對(duì)應(yīng)基本每股收益0.31-0.35 元/股。
    主要觀點(diǎn)
    1. 業(yè)績略低于預(yù)期，主要產(chǎn)品量價(jià)齊升
    公司前3 季度業(yè)績同比增270%-320%，雖增長幅度略低于市場預(yù)期，但公司主營業(yè)務(wù)景氣向上，我們趨勢看好公司。按照預(yù)告數(shù)據(jù)測算，公司2013 年3 季度單季度每股收益0.09-0.13 元，同比增117%-215%。
    農(nóng)藥行業(yè)景氣下，公司主要產(chǎn)品百草枯、草甘膦等產(chǎn)銷量及價(jià)格大幅提升。百草枯市場均價(jià)從12 年前3 季度的1.5 萬/噸上漲至13 年前3 季度的2.1 萬/噸，漲幅為40%，目前百草枯市場價(jià)格為2.5 萬/噸。草甘膦市場均價(jià)從12 年前3季度的2.7 萬/噸上漲至13 年前3 季度的3.7 萬/噸，漲幅為37%，目前草甘膦市場價(jià)格為4.15-4.3 萬/噸。
    2. 環(huán)保趨嚴(yán)和需求帶動(dòng)下IDA 工藝草甘膦和百草枯價(jià)格趨勢向上環(huán)保核查下，環(huán)境友好的草甘膦工藝將充分受益。目前甘氨酸路線合成的草甘膦實(shí)際成交價(jià)為4.15-4.3 萬/噸，而環(huán)境友好IDA 工藝合成的草甘膦主流報(bào)價(jià)繼此前上調(diào)400 美元/噸后暫時(shí)穩(wěn)定在6700 美元/噸。公司掌握的IDA 工藝三廢低、副產(chǎn)物少、處污成本低，環(huán)保趨嚴(yán)下該工藝是未來發(fā)展方向。短期看，IDA 工藝合成的草甘膦價(jià)格在環(huán)保趨嚴(yán)和需求帶動(dòng)下還有進(jìn)一步上漲的可能。
    中長期看，受益于轉(zhuǎn)基因作物的全球推廣，草甘膦未來需求穩(wěn)增長有保障。
    百草枯同樣因環(huán)保趨嚴(yán)受益，市場供應(yīng)持續(xù)吃緊下，目前42%百草枯水劑市場價(jià)格已經(jīng)上漲至2.5 萬/噸。10 月份看點(diǎn)包括：1）國內(nèi)淡儲(chǔ)大幕開啟，需求將持續(xù)旺盛；2）環(huán)保重壓影響部分廠家的開工，例如浙江一供應(yīng)商開工日期從原計(jì)劃的10 月往后推遲；3）國內(nèi)3-甲基吡啶庫存的積壓或?qū)⒂绊戇拎ら_工率進(jìn)而推漲價(jià)格。供應(yīng)趨緊下，不少百草枯供應(yīng)商希望價(jià)格上攻至3 萬/噸。
    3. 環(huán)保投資到位，充分享受“環(huán)保紅利”
    公司現(xiàn)有草甘膦折3 萬噸（草甘膦1.8 萬噸，雙甘膦5 萬噸），百草枯6700噸（折合42%水劑2 萬噸），乙酰甲胺磷1.5 萬噸等。環(huán)保趨嚴(yán)下，農(nóng)藥行業(yè)景氣。草甘膦每漲3000 元，業(yè)績增厚0.10 元/股，百草枯水劑每漲2000 元，業(yè)績增厚0.05 元/股。公司環(huán)保投資到位，將充分享受“環(huán)保紅利”。