>> 西南證券-全聚德(002186)定向募資提升主業(yè)強化盈利能力-131011
| 上傳日期： |
2013/10/11 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
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作者： |
潘紅敏 |
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事件：全聚德（002186）發(fā)布非公開發(fā)行預案。向IDG資本（出資2.5 億，IDG 中國股票基金出資）和華住管理（1億）定向發(fā)行24,94.6,545 萬股，發(fā)行價格14.03 元/股，共募資3.5億。
募資全部投向主營業(yè)務。此次募資項目共計6 個：全聚德三元金星熟食車間建設項目、仿膳食品生產(chǎn)基地項目、中央廚房項目、前門店二期建設項目、上海武寧路店及華區(qū)區(qū)域總部建設項目和全聚德京點食品網(wǎng)點建設項目。相關(guān)項目已經(jīng)在投資建設。
著力發(fā)展商品銷售業(yè)務。三元金星、仿膳食品都是全聚德近來大力發(fā)展的商品銷售業(yè)務，中央廚房是隨著規(guī)模擴大，必須走的路徑，有利于提高新店復制能力。京點食品主要是計劃2年內(nèi)在北京開設50 家京點食品專賣店，建立連鎖銷售終端網(wǎng)絡。京點食品業(yè)務新設子公司負責。截止今年上半年，公司在京專賣店有10 家，專賣柜20 家。同時與網(wǎng)上商城進行合作，在淘寶、天貓商城搭建食品專賣店，并在京東商城等處設立了5個網(wǎng)絡代理商。
異地拓展重在華東區(qū)。前門店07 年對主極少數(shù)進行修建，當時因為奧運會，被拆的面點間、冷凍車間等用房面積壓縮安置，擴建急迫性強。此次主要是新建附樓1810 平方米，預計增加85 個餐位。上海武寧路擬設直營店，并建華東區(qū)總部，華東也是全聚德異地擴張的重點區(qū)域。此次擬買房屋面積5076.02 平方米，投資 1.09 億。4000 米作門店，其它作為總部辦公用房。
截止2013 年6 月30 日，公司在全國20 個省市自治區(qū)直轄市共有成員企業(yè)97 家。
業(yè)績預測與估值。我們預計公司13、14 年EPS（不考慮攤?。┓謩e為0.51元和0.60 元。目前公司股價17 元。動態(tài)PE 分別為33.33X 和28.33X。目標價是20.4 元。維持增持評級。
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動的風險、突發(fā)事件風險、項目進展低于預期等市場風險。
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