>> 光大證券-衛(wèi)寧軟件(300253)業(yè)績符合預期,加速成長之路仍將持續(xù)-131013
| 上傳日期： |
2013/10/14 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
浦俊懿 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
公司發(fā)布三季報業(yè)績預告，預計1-9 月份歸屬母公司股東凈利潤將增長35%-55%，達到4550 萬元-5220 萬元左右。
業(yè)績符合預期，加速成長之路仍將持續(xù) 我們認為公司此次預告業(yè)績符合我們預期。我們在年初時先于市場判斷公司今年將迎來業(yè)績增速的向上拐點，目前相關結論已得到較好驗證。從單季度的角度來看，預告區(qū)間對應的3 季度單季凈利潤增長大約為24.6%-69.5%，我們預計最終結果將處于中位數(shù)以上，繼續(xù)呈現(xiàn)業(yè)績增速逐季提升的趨勢。我們認為公司業(yè)績的加速上升，一方面是因為醫(yī)療信息化行業(yè)在政策驅動與醫(yī)院內生需求的帶動下繼續(xù)快速發(fā)展；另一方面是由于公司前期跨區(qū)域擴張的努力已初見成效、費用增長高峰即將過去。我們認為相關因素將支撐公司未來數(shù)年的高速成長。
醫(yī)療大數(shù)據(jù)業(yè)務將逐步清晰，外延式擴張將是未來方向 公司去年成立了控股子公司上海金仕達衛(wèi)寧信息科技，進行臨床知識庫方面的積累與研發(fā)，并已經(jīng)在部分地區(qū)進行了試點。我們認為，由于公司在臨床路徑、知識庫等領域的積累在國內處于領先水平，而相關業(yè)務與區(qū)域醫(yī)療、臨床信息化等公司原有業(yè)務能夠形成較好的協(xié)同，因此，公司未來在醫(yī)療大數(shù)據(jù)應用方面有著獨一無二的優(yōu)勢，相關業(yè)務將逐步清晰， 成為公司的重要看點。另一方面，我們認為醫(yī)療信息化行業(yè)目前競爭格局較為分散，未來將在行業(yè)門檻逐步提高以及競爭加劇的情況下走向集中 ， 衛(wèi)寧作為上市公司，在并購渠道等方面具備較強優(yōu)勢，我們認為目前公司外延式擴張之路尚未啟動，但未來一定會成為成長的必由之路。
維持買入評級，目標價70.0 元 我們認為行業(yè)的快速發(fā)展以及公司費用壓力下降保證了公司未來的高速增長，而醫(yī)療大數(shù)據(jù)以及外延式并購之路逐漸開啟將給公司帶來更大的空間。暫不考慮后兩方面的預期，我們維持公司2013-2015 年EPS 分別至0.80 元、1.33 元和2.10 元，維持公司買入評級，目標價70.0 元。
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