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 1．事件 公司發(fā)布2013年前三季度業(yè)績預(yù)告，1-9月歸屬凈利1.05-1.18億元，同比增長70-90%。每股收益0.16-0.19元。 2．我們的分析與判斷 （一）三季度單季同比增長超過200% 扣除政府補(bǔ)貼等營業(yè)外收入因素后，三
    季度單季歸屬凈利大約為0.42-0.54億元，環(huán)比二季度的0.40億元增長6-37%，同比去年三季度增長超過200%。我們認(rèn)為，業(yè)績的同比和環(huán)比增長是中報(bào)業(yè)績改善的延續(xù)，海外業(yè)務(wù)的改善以及電站集成業(yè)務(wù)穩(wěn)步拓展。
    公司逆變器業(yè)務(wù)也將在國內(nèi)政策逐步完善過程中逐步改善。三季度單季高增長奠定公司全年0.49元/股的業(yè)績的基礎(chǔ)。 （二）配套政策漸齊備，電站EPC收入利潤雙豐收 國家發(fā)展改革委出臺《關(guān)于發(fā)揮價(jià)格杠桿作用促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》、《國家發(fā)展改革委關(guān)于調(diào)整可再生能源電價(jià)附加標(biāo)準(zhǔn)與環(huán)保電價(jià)有關(guān)事項(xiàng)的通知》。財(cái)政部出臺《關(guān)于光伏發(fā)電增值稅政策的通知》。國家電網(wǎng)出臺《關(guān)于做好分布式光伏電網(wǎng)并網(wǎng)服務(wù)工作的意見》。南方電網(wǎng)出臺《關(guān)于進(jìn)一步支持光伏等新能源發(fā)展的指導(dǎo)意見》。電價(jià)、資金來源、并網(wǎng)、稅收等配套政策漸齊備，國內(nèi)電站投資即將爆發(fā)，我們預(yù)計(jì)2014年國內(nèi)新增光伏裝機(jī)容量在10-15GW，較今年的6-7GW大幅增長。公司逆變器需求和EPC業(yè)務(wù)隨行業(yè)爆發(fā)，我們已在上份報(bào)告上調(diào)公司2014-2015年盈利預(yù)測（見附表盈利拆分）。 （三）美國加州立案取消光伏發(fā)電容量上網(wǎng)限制 隨著一系列配套政策的出臺，商業(yè)模式的不斷完善和低廉的裝機(jī)成本或?qū)⒋偈箛鴥?nèi)新增光伏裝機(jī)容量的增速持續(xù)高于歐美地區(qū)。美國分布式光伏的商業(yè)模式可供我們參考。原先美國加州光伏發(fā)電電量凈上網(wǎng)容量不得超過用電峰值5%，近日加州剛立案取消這個(gè)限制。分布式光伏兩種主要商業(yè)模式，交鑰匙工程和融資租賃模式，在美國發(fā)展迅速。代表公司Solarcity三季度單季各項(xiàng)指標(biāo)都超出預(yù)期，裝機(jī)規(guī)模78MW，累積合同環(huán)比增長33%，累積客戶數(shù)量環(huán)比增長28%。我們認(rèn)為2014年solarcity收入增長超60%。