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    ■事件：10 月15 日，第一大股東武商聯(lián)增持公司0.793%的股份，平均價(jià)格13.93 元/股，耗資5,604 萬(wàn)元。增持后，武商聯(lián)占總股本比例提升至22.82%，與關(guān)聯(lián)方及一致行動(dòng)人合計(jì)持有35.11%的股份。且計(jì)劃12 個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持不超過2%的股份。
    ■點(diǎn)評(píng)：
    武商聯(lián)再次鞏固控股地位，股權(quán)之爭(zhēng)接近落幕。武商聯(lián)2012 年通過要約收購(gòu)5%的股權(quán)，與關(guān)聯(lián)方及一致行動(dòng)人合計(jì)持有公司34.32%的股權(quán)，與銀泰系22.58%的持股比例相比，已超越11.74%。此次，武商聯(lián)再次通過二級(jí)市場(chǎng)增持，繼續(xù)拉開與銀泰系持股比例，鞏固控股地位。同時(shí)，銀泰系自去年底逐漸退出公司董事會(huì)，再次印證股權(quán)之爭(zhēng)接近落幕。
    大股東增持為二級(jí)市場(chǎng)傳遞“正能量”。公告稱，武商聯(lián)此次增持目的是“基于對(duì)目前資本市場(chǎng)形勢(shì)的認(rèn)識(shí)和對(duì)公司的企業(yè)價(jià)值和前景的信心”。由于此次增持前，武商聯(lián)的控股地位已基本穩(wěn)固，可見此次增持更多的傳遞出大股東對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可及發(fā)展前景的信心。
    省內(nèi)發(fā)展駛?cè)搿翱燔嚨馈?。公司將持續(xù)重點(diǎn)打造“摩爾城”的“三個(gè)第一”，即國(guó)際廣場(chǎng)打造成為“奢侈品第一”，武漢廣場(chǎng)“化妝品第一”，以及世貿(mào)廣場(chǎng)“黃金珠寶零售第一”；另外，并加快向湖北省二級(jí)城市以自建購(gòu)物中心形式進(jìn)行渠道下沉，目前儲(chǔ)備了3 個(gè)大體量的購(gòu)物中心項(xiàng)目，其中仙桃購(gòu)物中心已于今年9 月份開業(yè)。在量販業(yè)態(tài)方面，放慢開店速度，以調(diào)整為主。
    ■投資建議：維持之前的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2013-2015 年凈利增長(zhǎng)分別為21.1%、22.0%和22.2%，EPS 為0.96、1.17 和1.43 元。我們看好“摩爾城”在湖北省的零售領(lǐng)頭地位中長(zhǎng)期不可動(dòng)搖，且加快湖北省地級(jí)市購(gòu)物中心項(xiàng)目的拓展步伐，公司在湖北省的零售市場(chǎng)份額將逐步提高。給予2014 年15 倍估值，目標(biāo)價(jià)17.55 元，維持買入-A 評(píng)級(jí)。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：資本開支較大導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用上升；銀泰系二級(jí)市場(chǎng)減持。