久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

     Q2 業(yè)績不佳拖累前三季度整體表現(xiàn)，但三季度業(yè)績略有恢復(fù)。13 年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.61 億元，同比下滑1.19%，營業(yè)利潤5.46 億元，同比增長2.38%，凈利潤受優(yōu)惠所得稅率到期影響，僅為4.26 億元，同比下滑9.42%，若剔除稅率影響，同比則增長1.31%，基本每股收益為0.74 元/股，基本符合預(yù)期。單季度測算，Q3 業(yè)績較Q2 已有所好轉(zhuǎn)，我們認(rèn)為主要是發(fā)貨提前，使單季度收入及凈利潤增速均開始轉(zhuǎn)正，增幅分別達(dá)到5.64%和1.59%，較Q2 提升12.24 和24.92 個(gè)百分點(diǎn)。若剔除稅率影響，凈利潤增幅將達(dá)到8.16%。
    內(nèi)生能力持續(xù)沉淀，Q3 終端略顯成效。今年在市場環(huán)境不佳的情況下，公司將策略及時(shí)轉(zhuǎn)向提升門店盈利能力等內(nèi)生實(shí)力的打造，謹(jǐn)慎開店，精減效益差的門店。從當(dāng)前的整合效果看，收入端下滑趨勢已開始扭轉(zhuǎn)，且營業(yè)利潤也實(shí)現(xiàn)小個(gè)位數(shù)增長。我們認(rèn)為國內(nèi)品牌商在當(dāng)前的首要任務(wù)是沉淀品牌的零售運(yùn)作能力，提升單店經(jīng)營實(shí)力。而公司強(qiáng)化內(nèi)功，謹(jǐn)慎擴(kuò)張的做法較為符合當(dāng)前的市場環(huán)境及未來的發(fā)展趨勢。盡管現(xiàn)階段零售市場仍未有回暖跡象，公司業(yè)績尚未有明顯恢復(fù)，但公司自身財(cái)務(wù)狀況相對健康，若后期需求有所恢復(fù)，業(yè)績也會(huì)隨之有一定程度的回升。
    毛利率提升、費(fèi)用的合理管控及投資收益的增加保證營業(yè)利潤未出現(xiàn)下滑。
    公司直營根基在業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先優(yōu)勢，首先保證了高毛利水平，同時(shí)，伴隨近年來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整，前三季度公司綜合毛利率同比增加0.62 個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到58.21%；費(fèi)用方面，公司管控相對較嚴(yán)，在收入增速放緩的前提下，前三季度三項(xiàng)費(fèi)用率同比僅增加0.50 個(gè)百分點(diǎn)。另外，因理財(cái)產(chǎn)品收益增加，投資收益同比增加951.82 萬元，對營業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)小幅增長起到了一定的支撐。