久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
    事件：江蘇神通（002438）公布2013年三季報(bào)，公司1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.52億元，同比增長(zhǎng)11.89%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)4676.67萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.04%；歸屬上市公司扣除非經(jīng)常性損益4394.2萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1.7%，實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.23元，同比增長(zhǎng)5.04%。另外公司預(yù)計(jì)2013年全年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)0%-30%。三季報(bào)業(yè)績(jī)和2013年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)基本符合預(yù)期。 
點(diǎn)評(píng)： 
    三季度收入增長(zhǎng)較為穩(wěn)定，利潤(rùn)增長(zhǎng)下滑超過(guò)8%。從季度上看， 公司2013年三季度營(yíng)業(yè)收入同比增加12.79%，增速同比下降近4 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比則較為穩(wěn)定。歸屬于母公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)0.68%， 環(huán)比二季度負(fù)增長(zhǎng)稍有好轉(zhuǎn)，不過(guò)除去政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益，歸屬母公司凈利潤(rùn)同比下降8.17%，主營(yíng)產(chǎn)品利潤(rùn)增長(zhǎng)依然乏力。 盈利能力持續(xù)下行。1-9月公司銷(xiāo)售毛利率和凈利潤(rùn)率分別為38.24%和13.27%，同比分別下降1.9和0.9個(gè)百分點(diǎn)，整體盈利水平繼續(xù)下行。分季度看，公司三季度毛利率達(dá)36.67%，同比下降高達(dá)4.8個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤(rùn)12.32%，同比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)?？梢?jiàn)在上半年蝶閥等主營(yíng)產(chǎn)品的利潤(rùn)水平下行后，三季度盈利能力依然沒(méi)什么大的改善，持續(xù)下行。 管理費(fèi)用增長(zhǎng)較快，營(yíng)運(yùn)能力略有提升。三季度公司管理費(fèi)用達(dá)0.17億元，同比大幅增長(zhǎng)47.51%；管理費(fèi)用率達(dá)14.25%，同比和環(huán)比分別上升3.4個(gè)和1.7個(gè)百分點(diǎn)，費(fèi)用增長(zhǎng)較快。目前公司存貨達(dá)2.39億元，同比增長(zhǎng)14.87%。應(yīng)收賬款累計(jì)達(dá)3.15億元，同比增長(zhǎng)14.68%，存貨和應(yīng)收賬款增長(zhǎng)均有明顯下降，分別與交貨增多和回款力度加大關(guān)。從周轉(zhuǎn)上看，三季度公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率環(huán)比下行，營(yíng)運(yùn)能力在逐步改善。