久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    事件：新天科技10 月26 日公布了三季報，1-9 月實現(xiàn)收入和歸屬股東凈利潤2.18、0.69 億元，分別同比增長19.4%和22.4%；實現(xiàn)每股收益0.38 元，加權(quán)平均ROE 10.4%。三季度單季度實現(xiàn)凈利潤0.25 億元。
    評論：1、收入增速逐季度改善，毛利率略有提升。
    新天科技第三季度單季度收入為 0.96 億元，同比增長23.6%，收入增速逐季度改善。我們認(rèn)為，這和下游房地產(chǎn)市場表現(xiàn)較好不無關(guān)系。另外，去年起公司組建了專門的燃?xì)獗礓N售團(tuán)隊，使得燃?xì)獗硎杖氪蠓仙餐苿恿苏w收入增長。
    毛利率方面較去年同期略有提升，我們認(rèn)為主要原因是原材料價格下跌、持續(xù)研發(fā)推動的產(chǎn)品創(chuàng)新以及毛利率較高的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)占比提升。
    2、費用率略有上升，政府補(bǔ)助超去年。
    新天前三季度銷售和管理費用率分別較去年同期上升 0.9 個百分點，處在可控范圍內(nèi)。前三季度經(jīng)營現(xiàn)金凈流入為4346 萬元，較去年同期增長28.5%，十分穩(wěn)健。政府補(bǔ)助公司1 季度確認(rèn)較多，前三季度較去年同期增加700 萬。
    3、產(chǎn)能釋放在即，城鎮(zhèn)化、物聯(lián)網(wǎng)推動智能表需求增長。
    公司的募投項目“民用智能計量儀表擴(kuò)建項目”新建的產(chǎn)能將在明年年中全部釋放，總產(chǎn)能將達(dá)到400 萬臺，而今年年底將釋放一部分產(chǎn)能，部分解決現(xiàn)在的產(chǎn)能瓶頸，大大增強(qiáng)公司的接單能力，保障未來增速。隨著城鎮(zhèn)化的推進(jìn)和物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用，智能水表、智能熱量表、智能燃?xì)獗砗椭悄茈姳淼男略鲂枨髮⒊掷m(xù)增長。
    智能表計給下游用戶帶來預(yù)付費用、抄表方便等好處，激勵水務(wù)公司、燃?xì)夤镜燃哟笾悄鼙淼陌惭b量，未來智能表比例將進(jìn)一步上升。
    投資建議：我們認(rèn)為，公司產(chǎn)能釋放在即，未來智能化表計仍然有巨大市場，根據(jù)三季報，我們微幅調(diào)整公司13-15 年EPS 至0.62、0.74 和1.02 元，目前股價對應(yīng)14 年市盈率為20 倍，維持“強(qiáng)烈推薦-A”的評級。
    風(fēng)險提示：房地產(chǎn)投資下滑、投入產(chǎn)能無法消化、競爭加劇。