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    公司公布三季報(bào)，前三季度公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)收入21.6億元，同比增加6.2%，歸屬凈利潤(rùn)1.7億，折合每股收益0.55元，同比增加37.4%。從主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，公司業(yè)績(jī)進(jìn)入高速增長(zhǎng)期。同時(shí)，我們預(yù)計(jì)明年的募投項(xiàng)目將會(huì)給業(yè)績(jī)帶來(lái)錦上添花的效果，維持 “強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。
    公司業(yè)績(jī)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，符合預(yù)期。前三季度公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)收入21.6億元，同比增加6.2%，歸屬凈利潤(rùn)1.7億，折合每股收益0.55元， 同比增加37.4%。三季度單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.8億，同比增長(zhǎng)4.3%，歸屬凈利潤(rùn)6982萬(wàn)，折合每股收益0.22元，同比增長(zhǎng)37%，扣非歸屬凈利潤(rùn)6312萬(wàn)，同比增長(zhǎng)29%，扣非歸屬凈利潤(rùn)和歸屬凈利潤(rùn)之間的差額主要系政府補(bǔ)助款項(xiàng)所致。
    報(bào)告期內(nèi)，公司在建工程規(guī)模大幅增加，主要系公司對(duì)募投項(xiàng)目大量資金投入所致。公司在建的募投項(xiàng)目“年產(chǎn)2萬(wàn)噸LNG輸送用大口徑管道及組件項(xiàng)目”及“年產(chǎn)1萬(wàn)噸原油、天然氣和LNG管道輸送設(shè)施用特殊鋼與鈦合金復(fù)合管項(xiàng)目”有望明年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，屆時(shí)公司生產(chǎn)規(guī)模將顯著增加，公司盈利水平有望進(jìn)一步提升。
    依然看好油氣管網(wǎng)領(lǐng)域的廣闊前景?！笆濉逼诔酰珖?guó)范圍內(nèi)管網(wǎng)里程存量7.8萬(wàn)公里，而管理部門(mén)預(yù)計(jì)，“十二五”期末，全國(guó)范圍內(nèi)管網(wǎng)里程將達(dá)到15萬(wàn)公里。管網(wǎng)建設(shè)直接關(guān)系到我國(guó)能源乃至國(guó)防安全問(wèn)題，這也是新一屆政府致力于油氣管網(wǎng)建設(shè)的重要原因。目前時(shí)間進(jìn)程過(guò)半，西氣東輸、中亞、中緬、中俄、新粵浙、陜京等大動(dòng)脈管線(xiàn)初具規(guī)模，加上不斷建設(shè)的海運(yùn)設(shè)施，中巴、中緬、中哈、北線(xiàn)、東南亞、南海海上、非洲和中東等八大能源進(jìn)口線(xiàn)路基本形成，而區(qū)域分支管網(wǎng)鋪設(shè)也進(jìn)入集中攻堅(jiān)階段。同時(shí)，后續(xù)的升級(jí)規(guī)劃不斷出臺(tái)，后續(xù)的建設(shè)項(xiàng)目將不斷推升上游能源用管需求。
    維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)：公司業(yè)績(jī)和規(guī)模處于高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同時(shí)行業(yè)景氣度持續(xù)高漲，預(yù)計(jì)2013-2015年每股收益0.75，0.98和1.11元，對(duì)應(yīng)PE為26X，20X和17X，維持 “強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：公司產(chǎn)能投放不達(dá)預(yù)期。