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業(yè) 績略超預(yù)期，盈利能力繼續(xù)提升
    前三季度公司凈利潤同比增長45.16%，略超預(yù)期
    2013年1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)收入84.39億元，同比增長31.53%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤6.29億元，同比增長45.16%，實現(xiàn)EPS為0.99元，略超我們預(yù)期。其中13Q3實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤2.69億元，同比增長52.86%，業(yè)績繼續(xù)保持逐季上行。
    盈利能力再創(chuàng)歷史新高
    得益于單體訂單規(guī)模不斷增加，公司前三季度綜合毛利率為16.92%，繼續(xù)保持上行態(tài)勢，而對期間費用有效控制使公司營業(yè)利潤率和凈利率分別達到了9.08%和7.64%，均創(chuàng)出歷史新高。考慮到訂單規(guī)模和新管理團隊高效經(jīng)營策略，我們預(yù)計后期公司盈利水平有望繼續(xù)保持穩(wěn)步提升態(tài)勢。
    資金壓力略有顯現(xiàn)，關(guān)注增發(fā)進程
    前三季度公司收現(xiàn)比為71.44%，相比去年同期略有提升。3季度末公司貨幣現(xiàn)金等價物余額約為9.6億元（母公司僅為7.27億元），資金壓力有所顯現(xiàn)。
    我們預(yù)計公司后期或?qū)⒓涌煸霭l(fā)速度，如在年底前順利完成將大幅提升2014年訂單承接能力，有助于延續(xù)業(yè)績高增長趨勢。
    估值：維持目標(biāo)價32.43元及“買入”評級
    我們維持公司13-15年1.41/1.93/2.53元盈利預(yù)測以及32.43元目標(biāo)價（基于2013年23XPE），繼續(xù)給予公司“買入”評級。