>> 國海證券-隆華節(jié)能(300263)業(yè)績符合預(yù)期,具備估值切換條件-131028
| 上傳日期： |
2013/10/29 |
大小： |
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來源： |
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作者： |
后立堯 |
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評論：
業(yè)績穩(wěn)步增長。公司第三季度收入1.75 億元，凈利潤貢獻2898 萬元，分別同比增長46.78%和56.34%。公司前三季度收入共計4.74 億元，凈利潤合計7235 萬元，分別同比增長51.45%和48.88%。 化工客戶拓展順利?；ば袠I(yè)一直是公司穩(wěn)定的利潤增長點。中報顯示公司化工業(yè)務(wù)收入1.61 億元，同比增長38.98%；收入貢獻由2012 年51%上升為54%。公司之前公告前五大客戶名冊中曾出現(xiàn)中海油子公司，本次季報中又出現(xiàn)陜西延長油田子公司。如果說公司之前洛陽石化訂單是得到當(dāng)?shù)卣龀郑泻Ｓ秃脱娱L油田訂單可以證明公司復(fù)合冷凝設(shè)備已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)得到廣泛認(rèn)可。預(yù)計，公司在化工冷凝領(lǐng)域市場占有率將不斷提升，收入增速或?qū)⒊A(yù)期。 期待電廠節(jié)能改造市場爆發(fā)。公司是電廠節(jié)能改造市場潛在受益者，其產(chǎn)品可以解決空冷設(shè)備夏季高溫功效不足問題，滿足電廠滿發(fā)需求。在京能集團漳山電力和神華寧煤鴛鴦湖電廠節(jié)能改造項目示范效應(yīng)基礎(chǔ)上，預(yù)計公司2014 年前兩個季度可能會在電力改造市場有新突破。此外，公司與洛陽中重發(fā)電設(shè)備有限責(zé)任公司簽訂了《恒源項目3×200MW 復(fù)合型空冷系統(tǒng)訂貨合同》，合同金額約1.2 億元，目前第一套產(chǎn)品已經(jīng)制作完畢，部分已交付安裝。該新建項目如果順利完成，將為公司未來新建電廠空冷島建設(shè)項目競標(biāo)當(dāng)中提供更多籌碼。 收購預(yù)期和環(huán)保概念推動公司估值切換。鑒于公司在手訂單保障，預(yù)計明年上半年業(yè)績保持穩(wěn)定增長已成定局。此外，公司在季報中強調(diào)堅定進軍廢氣治理、廢渣治理、煙塵處理等環(huán)保行業(yè)，并計劃參與節(jié)能環(huán)保相關(guān)項目運營，延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈。這將進一步強化公司收購預(yù)期。成功收購中電加美使公司整合能力得到市場認(rèn)可，預(yù)計下次收購也將增厚公司主營業(yè)績。另外，公司深度涉足環(huán)保產(chǎn)業(yè)，為估值提升奠定了基礎(chǔ)。
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