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    中集集團(tuán)前3 季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41,189 百萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1.2%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為977 百萬(wàn)元，同比減少38.3%，EPS 為0.37 元。其中， 3 季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12,604 百萬(wàn)元，同比減少5.5%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為425 百萬(wàn)元，同比減少34.7%，EPS 為0.16 元。
    集裝箱處于底部：前3 季度，公司集裝箱業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入16,709 百萬(wàn)元，同比減少21.9%；累計(jì)銷量同比減少7.5%，其中，3 季度單季同比減少32.6%?？紤]到當(dāng)前干貨箱僅為$2100-2200/TEU 的報(bào)價(jià)和6-7 萬(wàn)TEU 的月產(chǎn)量， 應(yīng)僅為微利水平。
    集裝箱量?jī)r(jià)的改善，有待全球經(jīng)濟(jì)和集運(yùn)的回暖。  能化業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛：受益于中國(guó)對(duì)清潔能源需求的快速增長(zhǎng)，公司的能源化工業(yè)務(wù)前3 季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8,589 百萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)27.3%，較上半年23.1%的增速進(jìn)一步加快。目前，國(guó)內(nèi)的天然氣裝備處于需求快速增長(zhǎng)的過(guò)程，而公司張家港、石家莊、蚌埠等新廠房和生產(chǎn)線陸續(xù)投入運(yùn)營(yíng)。 
   海洋工程項(xiàng)目進(jìn)展良好：前3 季度，公司的海工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2,111 百萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)52.5%。公司手持海工訂單約30 億美元，包括半潛式鉆井平臺(tái)4 座，報(bào)告期內(nèi)項(xiàng)目進(jìn)展順利，"興旺號(hào)"實(shí)現(xiàn)上下船體成功合攏。  前海土地開(kāi)發(fā)方案洽談中：公司與深圳市及前海管理局就其在前海擁有的52 萬(wàn)平方米地塊的未來(lái)開(kāi)發(fā)進(jìn)行了溝通，并成立了工作組，我們預(yù)計(jì)其"工轉(zhuǎn)商"及整體開(kāi)發(fā)方案將在2014 年初出爐。
    盈利預(yù)測(cè)和投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2013-2015 年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58,082、66,649 和74,977 百萬(wàn)元，EPS 分別為0.519、0.749 和0.937 元?；诠炯b箱業(yè)務(wù)已在底部企穩(wěn)，海工業(yè)務(wù)盈利在望，參考可比公司估值水平，我們繼續(xù)給予公司"買入"的投資評(píng)級(jí)，合理價(jià)值為15.00 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力導(dǎo)致集裝箱需求低迷風(fēng)險(xiǎn)；海工項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；深圳前海地塊未來(lái)進(jìn)行商業(yè)開(kāi)發(fā)的獲益程度具有不確定性。