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>> 海通證券-國(guó)機(jī)汽車(600335)代理品牌熱銷,3Q13業(yè)績(jī)符合預(yù)期-131031
上傳日期:   2013/10/31 大?。?/td>   174KB
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評(píng)級(jí):   增持 作者:   趙晨曦,陳鵬輝,馮梓欽
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    3Q13實(shí)現(xiàn)EPS0.27元,同比增長(zhǎng)11.53%。3Q13公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入187.63億元,同比增長(zhǎng)24.30%;歸屬母公司凈利潤(rùn)1.54億元,同比增長(zhǎng)11.53%,實(shí)現(xiàn)EPS0.27元。2013年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入519.37億元,同比增長(zhǎng)16.99%;歸屬母公司凈利潤(rùn)5.39億元,同比增長(zhǎng)63.54%,實(shí)現(xiàn)EPS0.96元。
    受益代理品牌熱銷,公司營(yíng)業(yè)收入增速高于行業(yè)進(jìn)口量增速。2013年三季度進(jìn)口汽車在"供給方面"依然延續(xù)2012年四季度以來(lái)的"去庫(kù)存"趨勢(shì),3Q13海關(guān)進(jìn)口約31萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)約9%。公司汽車進(jìn)口批發(fā)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于大眾、捷豹路虎、克萊斯勒(JEEP),主要代理品牌銷量仍保持較快的增速,受此影響,3Q13公司營(yíng)業(yè)收入比增長(zhǎng)24.30%,高于汽車行業(yè)進(jìn)口量增速。
     進(jìn)口整車廠商理性對(duì)待中國(guó)市場(chǎng),行業(yè)和公司庫(kù)存回歸常態(tài)。由于進(jìn)口車市場(chǎng)回歸平穩(wěn)、低速增長(zhǎng),而各跨國(guó)汽車廠商對(duì)中國(guó)市場(chǎng)預(yù)期過(guò)高,導(dǎo)致12年進(jìn)口汽車市場(chǎng)庫(kù)存高企、競(jìng)爭(zhēng)加劇,進(jìn)而導(dǎo)致進(jìn)口車終端優(yōu)惠幅度持續(xù)加大。13年主要進(jìn)口車整車廠商更加理性的看待中國(guó)市場(chǎng),行業(yè)和公司庫(kù)存的周轉(zhuǎn)速度回歸常態(tài),進(jìn)口車終端優(yōu)惠幅度相對(duì)穩(wěn)定。從公司的情況來(lái)看,3Q13公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)穩(wěn)定。 
 
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