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    華濟藥業(yè)發(fā)展速度快，中藥飲片市場潛力大。公司2010 年11 月完成GMP認證，2011年上半年試生產，2011 年第三季度正式投產，2012年收入1455.1萬元，凈利潤159.9 萬元，2013年積極開拓中藥飲片市場，1-8 月收入收入2927.9 萬元，凈利潤598.4 萬元。國內中藥飲片保持較快發(fā)展，2012 年我國中藥飲片產值1020 億元，同比增長26.4%，增長速度高于醫(yī)藥工業(yè)整體增速，隨著國家政策的扶持以及需求增加，預計中藥飲片行業(yè)未來仍保持快速發(fā)展。定價依據：以2013 年8 月31 日為基準日，按收益法評估結果，雙方一致同意華濟藥業(yè)100%股權轉讓價款為人民幣1.01 億元。
    收益保證條款。華濟藥業(yè)自2013年10月1 日起連續(xù)36個月內每12個月的凈利潤分別不低于2300 萬元、2350 萬元、2400 萬元；若無法實現該收益目標，其差額由受讓方在轉讓價款中予以扣減，或者由轉讓方向華濟藥業(yè)以現金方式進行補償。按14年貢獻2300萬元，EPS增厚約0.05元。
    大健康和醫(yī)療服務產業(yè)外延擴張還將繼續(xù)。公司年初至今5 次收購：1、1 月份1.2 億元收購成都平安醫(yī)院腫瘤業(yè)務85%收益權；2、4000萬元收購德陽、資陽醫(yī)院100%的股權；3、8000萬元收購蓬溪健順王中醫(yī)（骨科）醫(yī)院100%的股權；4、1180 萬元收購白山市三寶堂生物科技有限公司100%的股權。
    預計公司未來在大健康和醫(yī)療服務產業(yè)外延擴張還將繼續(xù)。
    維持“強烈推薦-A”投資評級：公司中藥、化藥業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展，積極布局大健康和醫(yī)療服務產業(yè)，預計外延擴張還將繼續(xù)。預計2013~2015年EPS為0.40、0.73、1.08 元，同比增138%、83%、48%，對應PE 分別為48、26、18倍，維持“強烈推薦-A”投資評級；風險提示：招標低于預期、產品銷低于預期。