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    公司公布中報：收入3.12 億元，歸屬于上市公司股東凈利1.04 億元，同比分別增88.71%、202.06%，EPS0.24元，略超我們預期。3 季報預增144.5%-172.7%。
    預計未來公司獨家品種受益醫(yī)保和基藥增補，新一輪招標放量。預計后續(xù)還有新的醫(yī)療服務并購項目，多個新藥處于研發(fā)后期，進軍快消領域多元化發(fā)展。預計2013~2015 年EPS 為0.40、0.73、1.08 元，同比增138%、83%、48%，對應PE分別為54、29、20倍，維持“強烈推薦-A”投資評級。
    q 中報凈利增202%略超我們預期。營業(yè)收入3.12 億元，歸屬于上市公司股東凈利1.04 億元，同比分別增88.71%、202.06%，略超我們預期，主要是產(chǎn)品毛利率提升和費用率的下降所致。銷售毛利率同比提升7.71 個百分點至71.36%；公司管理經(jīng)營效率提高，銷售費用率下降5.48 個百分點至22.8%，管理費用率下降3.77 個百分點至4.91%，銷售期間費用率下降8.43 個百分點。每股經(jīng)營現(xiàn)金流同比增221%。
    q 分產(chǎn)品和業(yè)務看。獨一味系列收入1.88 億元，同比增65.93%，毛利率同比提升1.52 個百分點至76.67%；參芪五味子系列收入3996 萬元，同比增52.83%，毛利率提升24.45 個百分點至64.38%；輸液收入1080 萬元，同比增23.52%；其他收入4047萬元，同比增135.44%。
    q 做強現(xiàn)有品種，積極推進新品和業(yè)務。公司以現(xiàn)代中藥為基礎，向化藥、醫(yī)療服務、生物藥領域邁進?，F(xiàn)有5 個國家醫(yī)保品種，獨一味膠囊、氯化鉀氯化鈉注射液等9 個全國獨家品種，借助醫(yī)保和基藥增補機遇，新一輪招標，現(xiàn)有品種還有較大潛力。獨一味凝膠膏已報生產(chǎn)，獨二味等臨床進展順利。公司進軍快消大健康領域，獨一味牙膏上市銷售。上半年收購3 家醫(yī)院和成都平安腫瘤醫(yī)院腫瘤業(yè)務收益權，我們預計公司在醫(yī)療服務領域持續(xù)外延擴張。
    q 維持“審慎推薦-A”投資評級：預計公司獨家品種受益醫(yī)保和基藥增補，新一輪招標放量。預計后續(xù)還有新的醫(yī)療服務并購項目，多個新藥處于研發(fā)后期，進軍快消領域多元化發(fā)展。2013~2015 年EPS 為0.40、0.73、1.08 元，同比增138%、83%、48%，對應PE 分別為54、29、20 倍，維持“強烈推薦-A”投資評級；風險提示：招標低于預期、產(chǎn)品銷低于預期。