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事件：
    公司公布2013 年三季報(bào)，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.35 億元，同比增長(zhǎng)5.09%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.82 億元，同比增長(zhǎng)13.51%；基本每股收益0.51 元。觀點(diǎn)：1．公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，國(guó)產(chǎn)化成效逐步顯現(xiàn)報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.35 億元，同比增長(zhǎng)5.09%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.82 億元，同比增長(zhǎng)13.51%。其中三季度單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.49 億元，同比增長(zhǎng)4.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.03 億元，同比增長(zhǎng)29.02%。公司擁有自主循環(huán)機(jī)芯的存取款一體機(jī)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋪開(kāi)銷售，核心模塊逐漸國(guó)產(chǎn)化成效逐步顯現(xiàn)，綜合毛利率同比提升2.02 個(gè)百分點(diǎn)至52.67%。公司收到國(guó)家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè)2011 年度所得稅退稅款，所得稅費(fèi)用同比降低40.74%，亦對(duì)公司利潤(rùn)產(chǎn)生積極影響。
    2．公司VTM和清分機(jī)業(yè)務(wù)進(jìn)展順利
     公司VTM 業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，已經(jīng)拿到多家銀行訂單，在廣發(fā)、交行實(shí)現(xiàn)批量銷售，在漢口銀行、蘭州銀行、民生銀行實(shí)現(xiàn)銷售，海外市場(chǎng)也的銷售也取得了進(jìn)展。公司在VTM 領(lǐng)域具有較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力以及完善的售后服務(wù)體系，VTM 市場(chǎng)一旦啟動(dòng)公司有望獲取較大份額。公司清分機(jī)產(chǎn)品可根據(jù)客戶需求進(jìn)行個(gè)性化定制，較傳統(tǒng)清分機(jī)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯，目前已成功進(jìn)入廣發(fā)銀行總行及部分省級(jí)農(nóng)信聯(lián)社的清分機(jī)選型，在部分股份制銀行分行、部分城商行、農(nóng)信及郵政儲(chǔ)蓄銀行省分行形成了批量銷售，未來(lái)將成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    3．成立全資子公司，加強(qiáng)金融軟件拓展
    公司同時(shí)公告投資成立全資子公司“廣州廣電運(yùn)通信息科技有限公司”，作為公司開(kāi)展軟件業(yè)務(wù)的平臺(tái)，專業(yè)從事計(jì)算機(jī)軟、硬件技術(shù)及系統(tǒng)集成的開(kāi)發(fā)和銷售。公司此舉旨在充分發(fā)揮公司銀行客戶的資源優(yōu)勢(shì)，按照公司“高端制造+高端服務(wù)”的發(fā)展戰(zhàn)略，使軟件業(yè)務(wù)在滿足公司ATM 和AFC 主業(yè)的軟件配套開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)前提下，獨(dú)立面向外部市場(chǎng)爭(zhēng)取訂單，做大做強(qiáng)公司的軟件業(yè)務(wù)，打造公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，進(jìn)一步鞏固和提升在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。
    結(jié)論：
    公司擁有企業(yè)自主循環(huán)機(jī)芯的存取款一體機(jī)，核心模塊國(guó)產(chǎn)化成效逐步顯現(xiàn)； VTM 與清分機(jī)市場(chǎng)前景看好，未來(lái)有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；公司成立全資軟件子公司，加強(qiáng)金融軟件業(yè)務(wù)拓展，進(jìn)一步提升在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。我們預(yù)計(jì)公司2013 年-2015 年的營(yíng)業(yè)收入分別為23.96 億元、27.89 億元和31.61 億元，凈利潤(rùn)分別為6.70 億元、8.07 億元和9.38 億元，每股收益分別為0.90 元，1.08 元和1.26 元，對(duì)應(yīng)的PE分別為17 倍、14 倍和12 倍，維持“推薦”投資評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：VTM、清分機(jī)等新產(chǎn)品的市場(chǎng)拓展低于預(yù)期。