>> 華泰證券-機構(gòu)報告精讀：廣電運通繼續(xù)推薦-130827
| 上傳日期： |
2013/8/28 |
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| 636KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
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作者： |
毛昽 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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1、公司成套裝備戰(zhàn)略顯現(xiàn)成效，上半年煤機制造業(yè)務(wù)收入同比增長5.01%，毛利率增加1.62個百分點，主要由于采煤機等產(chǎn)品銷量增長。我們預(yù)計全年煤機業(yè)務(wù)將能保持穩(wěn)定。 2、公司網(wǎng)站6月公布了王坡煤礦改擴建項目進入聯(lián)合試運轉(zhuǎn)的新聞，目前正在申領(lǐng)驗收單，預(yù)計年內(nèi)將完全達到規(guī)劃產(chǎn)能。我們預(yù)計下半年煤炭產(chǎn)量將有明顯恢復(fù)，提升公司業(yè)績。公司應(yīng)收賬款規(guī)模達到50.93億元，為近幾年新高，占營業(yè)收入比例達到94%，考慮到煤炭行業(yè)一般年底結(jié)算，年中應(yīng)收賬款規(guī)模一般較高。目前煤炭企業(yè)盈利能力較差，對現(xiàn)金流影響較大，建議關(guān)注應(yīng)收賬款規(guī)模增長帶來的風(fēng)險。 3、考慮到煤炭行業(yè)景氣度不高，我們認為煤機行業(yè)仍將處于低谷，下半年煤炭產(chǎn)量恢復(fù)有助于公司業(yè)績提升，我們下調(diào)公司盈利預(yù)測，2013、2014年每股收益分別為0.83元、1.05元。根據(jù)10倍2013年市盈率，我們將目標價由11.56元下調(diào)至8.34元，維持謹慎買入評級。
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