>> 浙商證券-章源鎢業(yè)(002378)：定向增發(fā)做大做強主業(yè)-131215
| 上傳日期： |
2013/12/16 |
大小： |
612KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
林建 |
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此報告為加密報告 |
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投資要點
定向增發(fā)做大做強主業(yè)
近期公司擬以不低于16.84 元定向增發(fā)不超過3650 萬股，募集資金不超過6.1億元，投資于新安子鎢錫礦深部延伸及年產(chǎn)400 噸高性能硬質(zhì)合金鉆具等項目。
公司增加新安子礦區(qū)的開采深度，有利于提高公司現(xiàn)有鎢礦的利用效率；而新增高性能整體硬質(zhì)合金鉆具的產(chǎn)能，有利于進一步發(fā)展公司高精度、高附加值的硬質(zhì)合金產(chǎn)品，完善公司下游精深加工鎢產(chǎn)業(yè)鏈?？傊?，公司加大投資于微笑曲線的前端資源開采及后端的鎢深加工，做大做強公司主業(yè)，將提升公司的綜合競爭能力和盈利能力。
下游需求疲軟 鎢精礦價格盤整
鎢作為煉鋼重要的添加劑，鋼鐵行業(yè)的壓縮產(chǎn)能行動將抑制鎢的需求；其次，國內(nèi)金屬切削機床產(chǎn)量增長仍為負值，對硬質(zhì)合金的需求依然疲軟。下游需求疲軟，而供給端受收儲的市場預期及鎢行業(yè)打黑行動影響，鎢精礦目前處于盤整態(tài)勢。
盈利預測與投資評級：維持增持
我們預測公司2013-2014 年將可實現(xiàn)每股收益0.27 元和0.44 元，對應的動態(tài)PE 分別為68 倍和42 倍。維持公司“增持”投資評級
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