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    公司公布年報，2012 年實現(xiàn)營業(yè)收入17.44 億元，同比下降9.93%；歸屬于上市公司凈利潤1.32 億元，同比下降53.82%；基本每股收益0.31 元。
    利潤分配預案：以2012 年12 月31 日公司總股本428,213,646 股為基數(shù)，每10 股派現(xiàn)金紅利2.00 元（含稅）。
    簡評
    主要產(chǎn)品量價齊跌導致業(yè)績大幅下滑
    報告期受全球經(jīng)濟復蘇明顯放緩和國內經(jīng)濟下行的形勢影響，國際和國內鎢市場需求低迷，公司鎢制品銷量為8209.65 噸，同比降低9.25%左右；同時，鎢產(chǎn)品售價顯著下跌，使得收入、利潤均出現(xiàn)下跌。利潤下降幅度大于收入，主要原因一方面是原料鎢精礦價格下跌幅度小于下游加工產(chǎn)品；二是氧化鎢與合金兩種產(chǎn)品期初高價庫存多，隨著產(chǎn)品售價大幅下降，毛利率加速下降。
    募投項目投產(chǎn)或驅動業(yè)績增長
    公司全資子公司贛州澳克泰已完成了募投項目“高性能、高精度涂層刀片技術改造工程（一期）”生產(chǎn)線的建設。新建涂層硬質合金刀片生產(chǎn)線于2012 年9 月試生產(chǎn)，12 月底達到預定可使用狀態(tài)。項目規(guī)劃產(chǎn)能100 噸，預計2014 年完成達產(chǎn)。目前將進一步完善生產(chǎn)工藝和管理體系，加快產(chǎn)品開發(fā)力度，加強銷售隊伍建設和市場開拓，爭取早日投放市場，并實現(xiàn)盈利。目前國內同類產(chǎn)品主要依賴進口，并且價格明顯高于國產(chǎn)刀片。受技術、設備和資金門檻較高的制約，國內市場需求量仍存在較大的缺口，盈利前景比較樂觀。
    出口產(chǎn)品結構調整顯成效
    在國內地區(qū)營業(yè)收入同比減少20.15%的同時，出口收入48,870.51萬元，同比增長 1.32%，原因是公司調整了出口產(chǎn)品結構，加大了對美國棒材、噴霧混合料產(chǎn)品市場的開發(fā)力度。出口產(chǎn)品毛利率下降幅度較大，主要受人民幣升值影響。
    盈利預測和評級
    我們預測，公司2013~2015 年EPS 分別為0.31 元/0.35 元/0.55 元，我們仍然看好今年下半年至明年國內制造業(yè)復蘇對鎢消費及鎢價的帶動作用，維持“增持”評級。